Le mois dernier, le real s'est apprécié pour atteindre son niveau le plus élevé depuis un an, après que plusieurs prévisions ont été améliorées et que les principaux changements fiscaux proposés par le gouvernement du président Luiz Inacio Lula da Silva ont fait leur chemin au Congrès.

Selon l'estimation médiane de 26 analystes de change interrogés entre le 30 juin et le 3 juillet, le real devrait encore gagner 0,6 % en trois mois pour atteindre 4,81 pour un dollar américain, contre 4,84 mardi.

"L'histoire locale est devenue plus constructive, avec l'administration de Lula largement modérée par rapport aux attentes initiales fixées en novembre", a déclaré Erick Martinez, vice-président de la stratégie de change et de taux pour l'Amérique latine chez Barclays.

Dans 12 mois, le real devrait perdre 3,2 % pour atteindre 5,00 pour un dollar américain, mais il s'agirait d'une baisse relativement faible pour la monnaie brésilienne, qui se négocierait encore près de son point médian depuis 2020.

Certains économistes ont mis en garde contre la diminution de la valeur de "carry trade" pour le real l'année prochaine, étant donné que la banque centrale du Brésil inaugurera probablement bientôt une phase d'assouplissement progressif de sa politique, à la suite des tendances marquées à la désinflation au cours des derniers mois.

Cela réduirait l'écart important entre le taux de référence de la Banco Central do Brasil, actuellement de 13,75 %, et la fourchette des taux des fonds fédéraux américains, qui se situe entre 5 % et 5,25 %. L'écart pourrait encore se réduire si la Réserve fédérale américaine augmente à nouveau ses taux.

Toutefois, l'image positive de l'économie nationale reste au premier plan, car un scénario plus favorable pour les prix à la consommation pourrait permettre aux responsables politiques de commencer à assouplir leur position très optimiste plus rapidement que les autres grandes économies.

Les opérateurs se demandent si le real pourrait suivre l'exemple de son principal homologue dans la région, le peso mexicain, qui ne devrait perdre qu'une partie des gains substantiels qu'il a réalisés depuis 2020 d'ici à juillet 2024.

Actuellement proche de sa valeur la plus élevée depuis plus de sept ans, la monnaie mexicaine a gagné 20 % jusqu'à présent en 2023, stimulée par les investissements des multinationales qui quittent la Chine. Le real brésilien a augmenté de 9,2 %.

(Pour d'autres articles tirés du sondage Reuters de juillet sur le marché des changes :)