"Je dirais que dans le courant de l'année, il serait raisonnable de commencer à envisager une réduction du rythme de réduction du bilan de la Fed, plafonné à 60 milliards de dollars par mois pour les bons du Trésor et à 35 milliards de dollars par mois pour les titres adossés à des créances hypothécaires.
Ces réductions se poursuivent depuis 2022 et les avoirs de la Fed ont été ramenés à 7 700 milliards de dollars.
"Personnellement, je ne pense pas qu'il soit nécessaire de réduire le rythme des titres adossés à des créances hypothécaires - nous n'atteignons même pas le plafond", a déclaré M. Waller lors d'un événement organisé par la Brookings Institution. "Je suis tout à fait favorable à ce que les titres adossés à des créances hypothécaires continuent de s'écouler au rythme actuel, mais nous pouvons commencer à réduire les émissions de bons du Trésor et ramener les réserves au niveau souhaité.
Les investisseurs observent la baisse de la facilité de prise en pension au jour le jour de la Fed afin d'évaluer la liquidité du système et de savoir quand la Fed voudra ralentir la réduction de son bilan.
M. Waller a déclaré qu'il pensait que le point final probable de l'épuisement des réserves du système se situait autour de 10 à 11 % du PIB, et qu'un "bon signal" pour savoir si les réserves commençaient à être trop restreintes serait une augmentation de l'utilisation de la facilité de prise en pension permanente de la Fed.
