Mike Dolan fait le point sur la journée à venir sur les marchés américains et mondiaux. Une tempête de feu ravivée sur le marché obligataire et une crise immobilière qui couve en Chine ont entraîné les actions mondiales à des plus bas de deux mois, mais la vente des bons du Trésor a semblé se calmer quelque peu vendredi et un nouvel assouplissement du crédit est maintenant attendu de la part de Pékin la semaine prochaine.

Dans une logique peut-être circulaire, la secousse subie par le système financier en raison d'un éventuel choc de la demande chinoise et d'une hausse des taux d'emprunt de référence à long terme, qui ont atteint leur niveau le plus élevé depuis plus de dix ans, entraîne un retour de la demande d'obligations à ces niveaux de rendement.

Les investisseurs ont certainement semblé s'intéresser à la dernière déroute, Bank of America signalant que les fonds du Trésor ont enregistré des entrées "importantes" de 3,9 milliards de dollars au cours de la semaine écoulée, soit la 27e semaine consécutive d'entrées et un record pour l'année en cours.

Mais les pertes considérables subies par ce qui est considéré comme des "actifs sûrs" et la manière dont cela se répercute sur les emprunts en général sont inquiétantes pour beaucoup, les taux des prêts hypothécaires américains à 30 ans ayant atteint cette semaine leur niveau le plus élevé depuis plus de 21 ans, à savoir 7,09 %.

L'impact sur les prix est douloureux. Les fonds négociés en bourse investis dans la dette du Trésor à plus d'un an ont atteint leur plus bas niveau de l'année cette semaine, en baisse de 2,3 % depuis le milieu de l'année et de plus de 5 % par rapport au sommet de 2023 atteint au début du mois d'avril. Les indices des obligations de pacotille sont tombés à leur plus bas niveau depuis un mois.

Les rendements ont quelque peu reculé vendredi - ceux des obligations à 30 ans ont perdu près de 10 points de base par rapport au plus haut de 12 ans, proche de 4,43 %, atteint hier, et les rendements réels à 10 ans ont reculé d'autant par rapport au plus haut de 14 ans, proche de 2 %.

Avec la conférence annuelle de la Réserve fédérale à Jackson Hole la semaine prochaine en ligne de mire, il n'y a pas eu de répit jeudi dans les sondages économiques de la semaine et les mises à jour du marché du travail ainsi que la dernière enquête de la Fed de Philadelphie sur les entreprises ont montré que l'activité soutenue se poursuivait en août.

De même, les mauvaises nouvelles concernant l'économie et le secteur immobilier chinois en difficulté n'ont guère diminué. Le promoteur immobilier China Evergrande s'est placé sous la protection de la loi sur les faillites devant un tribunal américain jeudi, dans le cadre de l'un des plus grands exercices de restructuration de la dette au monde, alors que les craintes d'une contagion du marché de l'immobilier se sont multipliées.

L'autorité chinoise de régulation des marchés financiers a déclaré vendredi qu'elle réduirait les coûts de transaction, soutiendrait les rachats d'actions et introduirait des capitaux à long terme, en dévoilant un ensemble de mesures visant à relancer le marché boursier et à renforcer la confiance des investisseurs.

Les actions de Shanghai ont chuté de 1 % et celles de Hong Kong ont perdu encore 2 % vendredi. Le yuan offshore s'est de nouveau affaibli malgré la tentative de la Banque populaire de Chine, jeudi, de rassembler des fonds pour soutenir la monnaie par l'intermédiaire des banques d'État.

Les autres bourses asiatiques et les actions européennes ont également chuté, les contrats à terme sur les actions américaines étant également dans le rouge avant l'ouverture. Les indices boursiers des marchés émergents ont également frôlé leurs plus bas niveaux depuis deux mois.

Le dollar a été plus mitigé en général, le yen japonais gagnant du terrain sur le recul des rendements américains, mais la livre sterling a été entravée par des données plus faibles que prévu sur les ventes au détail au Royaume-Uni.

La crypto-monnaie la plus importante, le bitcoin, a atteint son plus bas niveau en deux mois vendredi, en raison d'une vague d'aversion pour le risque et de la hausse hebdomadaire des rendements réels aux États-Unis.

Événements à surveiller vendredi : * Les résultats des entreprises américaines : Palo Alto Networks, Deere, Estee Lauder * Le Trésor américain vend aux enchères des titres à 30 ans protégés contre l'inflation * Le président américain Joe Biden accueille le premier ministre japonais Fumio Kishida et le président sud-coréen Yoon Suk Yeol lors d'un sommet trilatéral à Camp David.