* Les grandes technologies font grimper les actions mondiales de près de 20 % en 2024

* Les marchés des taux d'intérêt font des allers-retours sauvages

* Le dollar a baissé, le yen, le yuan et les pays émergents ont souffert

* Les économies qui contribuent à 60% du PIB mondial votent l'année prochaine

* Graphique : Taux de change mondiaux http://tmsnrt.rs/2egbfVh

LONDRES, 21 décembre (Reuters) - Cette année pourrait être considérée comme l'une des plus inhabituelles de l'histoire des marchés financiers, principalement parce que tout semble s'être bien passé malgré de nombreuses turbulences et de nombreuses prédictions qui se sont avérées fausses.

Prenons l'exemple des marchés boursiers. Les actions mondiales sont en hausse de près de 20 % malgré les taux d'intérêt les plus élevés depuis des décennies et une mini-crise qui a anéanti l'une des banques les plus connues d'Europe - le Crédit suisse - ainsi que quelques autres plus petites aux États-Unis.

Sur les marchés obligataires, il y a encore quelques mois, les investisseurs s'attendaient à ce que la Fed et ses filiales augmentent les taux d'intérêt et les laissent inchangés pendant les récessions. Aujourd'hui, les marchés obligataires attendent des banques centrales qu'elles se lancent dans une course à la baisse des taux, alors que l'inflation semble battue en brèche.

D'autres secteurs des marchés ont connu des fluctuations sauvages qu'il est difficile d'expliquer. Le bitcoin a augmenté de 150 % sur l'année. Les obligations des marchés émergents les plus malmenées ont enregistré des gains à trois chiffres. Les sept géants de la technologie ont vu leurs actions bondir de 99 % sur l'année.

"Si vous m'aviez dit au début de l'année que nous aurions une crise bancaire régionale aux États-Unis et que le Crédit suisse cesserait d'exister, je ne suis pas sûr que nous aurions imaginé l'année que nous avons connue pour les actifs à risque", a déclaré Andrew Balls, CIO de PIMCO pour les titres à revenu fixe mondiaux.

Il en a résulté des rendements de 3,5 % à 6,5 % pour les obligations d'État de premier ordre et une hausse de 10 000 milliards de dollars des actions mondiales, bien qu'elle soit due en grande partie à l'élite.

Meta et Tesla ont grimpé de 190 % et 105 %. Le Nasdaq est sur le point de connaître sa meilleure année depuis deux décennies, tandis que la demande d'IA pour les puces semi-conductrices a catapulté Nvidia 240 % plus haut dans le club des 1 000 milliards de dollars.

Mais le parcours a été semé d'embûches.

En mars, l'effondrement de la Silicon Valley Bank, un prêteur américain de taille moyenne, et le sauvetage du Credit Suisse, vieux de 167 ans, ont déclenché une chute des actions mondiales, qui ont perdu tous les gains de 10 % réalisés en janvier.

La ruée vers la sécurité a fait grimper l'or de 7 % et les rendements des obligations d'État américaines et européennes - les principaux moteurs des coûts d'emprunt mondiaux - ont enregistré leur plus forte baisse mensuelle depuis la crise financière de 2008.

La hausse constante des taux d'intérêt dans le monde a maintenu les investisseurs sur le qui-vive tout au long de l'été et, en octobre, les attaques du Hamas en Israël ont ravivé les tensions géopolitiques.

LE RETOURNEMENT DE TENDANCE

Sur les marchés des changes, le dollar accuse une baisse à peine perceptible de 1 % sur l'année. Mais la réticence apparente du Japon à relever ses taux d'intérêt et l'essoufflement de l'économie chinoise se traduisent par des baisses respectives de 9 % et de 3,5 % pour le yen et le yuan.

Comme d'habitude, ce sont les marchés émergents qui ont le plus progressé.

Les efforts de la Turquie pour résoudre ses problèmes économiques après la réélection de Tayyip Erdogan n'ont pas été facilités par une nouvelle chute de 35 % de la lire.

L'Égypte a dévalué sa monnaie de 20 %, le Nigeria a réduit le naira de 45 % et le nouveau président argentin Javier Milei vient de diviser le peso par deux.

En revanche, les pesos colombien et mexicain sont en hausse de 23 % et 14 %. Le zloty polonais est en hausse de 11 %, suivi par le real brésilien qui progresse de 8,5 %. Parmi les principales devises, c'est le franc suisse, valeur refuge, qui a enregistré la meilleure performance, avec une hausse de 7,5 %.

"Une fois que le dollar commencera à baisser, il pourrait y avoir beaucoup de carburant pour que cela continue", a déclaré Bill Campbell de DoubleLine, faisant référence à un affaiblissement potentiel du dollar et s'interrogeant également sur les conséquences d'un éventuel retour au pouvoir de Donald Trump.

L'un des allers-retours les plus remarquables est que le rendement clé du Trésor américain à 10 ans terminera l'année 2023 presque exactement là où il l'a commencée, bien qu'il ait atteint 5 % en octobre.

BofA calcule que la lutte contre l'inflation a donné lieu à environ 125 hausses de taux d'intérêt dans le monde cette année, contre 60 baisses.

Si l'on ajoute les 18 mois précédents, le total est de 510 hausses contre un peu plus de 1 370 baisses depuis la crise financière mondiale de 2008. Les baisses commenceront à dominer l'année prochaine, avec environ 150 hausses attendues contre 40 hausses.

"Tout le monde s'attend à un atterrissage en douceur, tout le monde s'attend à ce que les rendements obligataires soient plus bas et tout le monde s'attend à ce que la Fed réduise ses taux", a déclaré Elyas Galou, stratège chez BofA, soulignant l'opinion du groupe que les enquêtes de la banque auprès des investisseurs ont révélée.

La grande différence, cependant, est que la Fed n'a baissé ses taux que lorsque le chômage était aussi bas qu'aujourd'hui, et ce à cinq reprises au cours des 90 dernières années.

FIÈVRE ÉLECTORALE

Le Nikkei japonais a fait un bond de 17 % en dollars et de 27 % en yens, s'apprêtant ainsi à connaître sa meilleure année depuis dix ans.

Les problèmes immobiliers ont continué de peser sur la Chine, ce qui a eu un effet d'entraînement sur le pétrole, qui a baissé de près de 8 % sur l'année. L'or a quant à lui bondi de 11,5 %.

Parmi les autres valeurs vedettes, citons les obligations du Salvador, qui se battent désormais pour sortir du défaut de paiement et qui ont enregistré un rendement de 114 % sur l'année.

L'allègement des sanctions américaines a permis aux obligations du Venezuela de progresser de 150 %, tandis que celles du Pakistan et du Sri Lanka ont progressé de 97 % et 71 %.

L'année prochaine ne sera pas calme sur le plan politique.

Plus de 50 élections majeures sont prévues l'année prochaine, notamment aux États-Unis, à Taïwan, en Inde, au Mexique, en Russie et probablement en Grande-Bretagne. Cela signifie que des pays qui représentent 80 % de la capitalisation boursière mondiale et 60 % du PIB mondial voteront.

Taïwan ouvre le bal avec des élections le 13 janvier, suivies quelques jours plus tard par les primaires du New Hampshire pour la course à la présidence des États-Unis en 2024.

Parmi les autres dates à retenir, citons la première baisse des taux de la Fed, prévue pour le 20 mars, ainsi que les réunions de l'OPEP et du G7, programmées pour juin.

"Nous vivons une ère d'expansion et de récession", a déclaré M. Galou de BofA. "Nous ne sommes pas sortis de l'auberge.