Les investisseurs étrangers ont acheté en net des obligations d'État d'une valeur de 350 milliards de roupies (4,2 milliards de dollars) en octobre-décembre, portant le total annuel à 598 milliards de roupies, le plus élevé depuis 2017, ont montré les données de la chambre de compensation.

Les gestionnaires de fonds s'attendent à davantage d'afflux au cours de la nouvelle année.

"Nous sommes positifs sur l'Inde jusqu'en 2024 et nous nous attendons également à des entrées dans la classe d'actifs en monnaie locale", a déclaré Jean-Charles Sambor, responsable des marchés émergents, revenu fixe chez BNP Paribas Asset Management.

L'inflation indienne devrait être contenue et les risques budgétaires bien maîtrisés, ce qui, avec les baisses de taux de la Réserve fédérale, pourrait faire passer le rendement de l'obligation de référence à 10 ans sous la barre des 7 %, selon M. Sambor.

En septembre, JPMorgan a annoncé qu'elle inclurait certaines obligations indiennes dans l'indice Government Bond Index-Emerging Markets et dans sa suite d'indices à partir de juin. Selon les analystes, cela devrait entraîner un afflux supplémentaire d'environ 25 milliards de dollars dans les obligations.

Le rendement de l'obligation indienne de référence à 10 ans s'est négocié à 7,20 % lundi, après une baisse de 15 points de base en 2023. Le rendement avait bondi l'année précédente, les banques centrales du monde entier ayant resserré leur politique monétaire, ce qui a nui à la demande d'actifs sur les marchés émergents.

Aujourd'hui, la Fed a indiqué qu'elle était prête à réduire ses taux d'intérêt en 2024 et beaucoup s'attendent à ce que la Reserve Bank of India (RBI) lui emboîte le pas.

"Les flux entrants étrangers dans les obligations devraient se poursuivre en raison de l'inclusion (de l'indice) et pourraient être stimulés si la Réserve fédérale réduit les taux de manière agressive, car cela augmentera les différentiels de rendement", a déclaré Andrew Holland, PDG d'Avendus Capital Public Markets Alternate Strategies.

M. Holland s'attend à ce que la Fed réduise ses taux de 100 à 150 points de base en 2024 et à ce que la RBI les abaisse d'au moins 50 points de base.

Le rendement des obligations américaines à 10 ans a chuté à environ 3,85 % dans l'espoir d'une baisse des taux, élargissant l'écart avec son homologue indien à 335 points de base, contre environ 240 points de base à la fin du mois d'octobre.

Les obligations indiennes émises dans le cadre de la "voie d'accès totale" ont reçu l'essentiel des flux à la fin de l'année dernière, les avoirs étrangers ayant plus que doublé par rapport à l'année précédente pour atteindre 1,3 billion de roupies, selon les données de la chambre de compensation.

(1 $ = 83,1600 roupies indiennes)