Les remarques de Lorie Logan, présidente de la Réserve fédérale de Dallas, et de James Bullard, président de la Fed de Saint-Louis, semblent représenter un point de vue hawkish minoritaire au sein de la Fed, mais qui a gagné du terrain à l'approche de la prochaine réunion de la Fed, qui se tiendra les 13 et 14 juin.
Jeudi, les marchés de taux d'intérêt reflétaient une chance sur trois d'une hausse des taux en juin, contre une chance sur dix il y a une semaine. La Fed a relevé les coûts d'emprunt à chaque réunion depuis mars 2022, les faisant passer de près de zéro à une fourchette de 5,00-5,25 % au début de ce mois.
Le gouverneur de la Fed et candidat à la vice-présidence, Philip Jefferson, qui s'est également exprimé jeudi, a déclaré que si les progrès en matière d'inflation ralentissent, il est encore trop tôt pour que l'impact de ces hausses de taux rapides se fasse pleinement sentir.
C'est un point de vue que le président de la Fed, Jerome Powell, a également esquissé comme une raison de faire éventuellement une pause dans les hausses de taux le mois prochain pendant que les décideurs politiques évaluent ces effets décalés. Lui et d'autres ont également souligné la possibilité que les récentes tensions bancaires ralentissent davantage l'économie en resserrant les conditions de crédit et en limitant les prêts.
M. Powell doit s'exprimer vendredi et les investisseurs s'attendent à ce qu'il mette à jour ces points de vue à la lumière des données économiques sans doute mitigées depuis la dernière réunion de la Fed au début du mois de mai.
L'inflation des prix à la consommation, par exemple, a légèrement diminué pour atteindre un rythme annuel de 4,9 % en avril, mais reste bien supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed. L'embauche a ralenti, mais le taux de chômage de 3,4 % est le plus bas depuis 1969.
Entre-temps, le stress bancaire semble s'être concentré sur quelques banques régionales et n'a pas d'impact général sur les institutions financières avec une intensité comparable à celle observée immédiatement après les ruées sur la Silicon Valley Bank et la Signature Bank, qui ont conduit à leur effondrement en mars.
SAUT ?
Jefferson n'a pas présenté d'arguments explicites sur ce que la Fed devrait faire en juin. Toutefois, le fait qu'il ait accepté l'idée qu'il reste encore beaucoup de mesures de resserrement de la politique monétaire dans le pipeline suggère qu'il pourrait se contenter d'une pause.
M. Logan, de la Fed de Dallas, partait du principe inverse.
"Les données des semaines à venir pourraient encore montrer qu'il est approprié de sauter une réunion", a-t-elle déclaré à l'Association des banquiers du Texas à San Antonio. "Mais à ce jour, nous n'en sommes pas encore là.
Et bien que l'inflation soit en baisse par rapport aux pics de l'année dernière et que l'économie dans son ensemble soit moins déséquilibrée qu'elle ne l'était, a-t-elle déclaré, "nous n'avons pas encore fait les progrès que nous devons faire" en matière d'inflation.
S'adressant au Financial Times, le président de la Fed de Saint-Louis, James
Louis, a déclaré que la lenteur des progrès en matière d'inflation "pourrait justifier de prendre une certaine assurance en augmentant les taux un peu plus pour s'assurer que nous maîtrisons vraiment l'inflation".
Bullard et Logan ont tous deux déclaré qu'ils restaient ouverts d'esprit quant à la décision à prendre en juin. (Reportage d'Ann Saphir et Howard Schneider ; Rédaction de Chizu Nomiyama)
