Le taux directeur cible de la Fed a été relevé dans la fourchette de 5,25 % à 5,50 %, alors qu'il était proche de zéro en mars 2022, et l'inflation mesurée par l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) préféré de la Fed était de 3,5 % en août, par rapport à un pic de 7 % l'été dernier.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que les pièces du "puzzle" de la faible inflation étaient peut-être en train de s'aligner, mais qu'il n'y croyait pas encore.
Voici un guide de certains des chiffres qui influencent le débat politique :
EMPLOI (publié le 6 octobre, prochain communiqué le 3 novembre) :
La croissance de l'emploi en septembre a dépassé les attentes, ce qui a déconcerté les responsables de la Fed qui pensaient que le marché de l'emploi avait commencé à se refroidir, renforçant ainsi les arguments en faveur d'une nouvelle augmentation des taux d'intérêt. Les employeurs ont créé 336 000 emplois le mois dernier, soit près du double de ce qu'attendaient les économistes interrogés par Reuters. Les révisions des mois précédents ont ajouté 119 000 emplois supplémentaires aux totaux de juillet et d'août, renversant une tendance que les responsables de la Fed considéraient comme un signe de rééquilibrage du marché de l'emploi. Le taux de chômage est resté stable à 3,8 %.
Les salaires horaires ont augmenté à un rythme toujours soutenu de 4,2 % d'une année sur l'autre, bien que la variation de 0,2 % d'un mois sur l'autre ait été plus contenue.
OFFRES D'EMPLOI : (publié le 3 octobre, prochain communiqué le 1er novembre)
Powell suit de près l'enquête du Département du travail sur les offres d'emploi et la rotation de la main-d'œuvre (JOLTS) pour obtenir des informations sur le déséquilibre entre l'offre et la demande de main-d'œuvre, et en particulier sur le nombre d'offres d'emploi pour chaque personne sans emploi mais à la recherche d'un emploi. Ce ratio clé a maintenu sa tendance à la baisse en août, les hausses de taux de la Fed ayant ralenti la demande sur le marché du travail. Il se situe actuellement à environ 1,5 pour 1, contre près de deux emplois pour chaque personne à la recherche d'un emploi pendant la majeure partie de l'année 2022. Avant la pandémie de coronavirus, le marché du travail américain était considéré comme tendu à des niveaux de l'ordre de 1,2.
INFLATION (publié le 29 septembre, prochain communiqué le 12 octobre) :
Une mesure clé de l'inflation a chuté en août, ajoutant à ce que de nombreux économistes pensent être une désinflation constante. L'indice des prix PCE, qui ne tient pas compte des coûts volatils de l'alimentation et de l'énergie, a augmenté de 3,9 % en glissement annuel, contre 4,3 % en juillet, et les augmentations mensuelles récentes ont été en moyenne proches de l'objectif de 2 % de la Fed. Le taux global a légèrement augmenté, passant de 3,4 % à 3,5 %, mais principalement en raison des coûts de l'énergie. La Fed utilise les mesures PCE pour fixer son objectif d'inflation, mais la baisse de la mesure "core" sera considérée comme une preuve du ralentissement de la hausse des prix à venir.
L'inflation des prix à la consommation a augmenté pour le deuxième mois consécutif, atteignant 3,7 % en août contre 3,2 % en juillet. Toutefois, cette hausse est en grande partie due à l'augmentation des prix de l'essence, qui peuvent être volatils et que les responsables de la Fed ne prennent pas en compte lorsqu'ils analysent les tendances des prix. Plus important pour la banque centrale, l'inflation sous-jacente "de base", qui ne tient pas compte des coûts de l'énergie et des denrées alimentaires, a poursuivi son déclin, tombant à 4,3 % d'une année sur l'autre, contre 4,7 % en juillet.
Bien que le tableau général soit quelque peu mitigé, les données sur l'inflation de ces derniers mois ne modifient probablement pas les perspectives de la politique monétaire. Mais elles mettent en évidence le temps nécessaire pour que les responsables de la Fed soient confiants dans la poursuite de la baisse de l'inflation.
ATTENTES D'INFLATION (publiées le 29 septembre, prochaine publication le 13 octobre)
Les estimations des consommateurs concernant l'inflation moyenne au cours des 12 prochains mois et des cinq prochaines années ont considérablement diminué en septembre, selon l'Université du Michigan. À l'horizon d'un an, les prévisions d'inflation sont tombées à 3,2 %, contre 3,5 % en août. À l'horizon de cinq ans, les prévisions sont passées de 3,0 % à 2,8 %.
Ces baisses rassureront les responsables de la Fed, qui craignent que l'augmentation des attentes en matière d'inflation n'incite les consommateurs à agir de manière à maintenir l'inflation réelle à un niveau plus élevé. Le taux à un an, notamment, se situe désormais autour de sa moyenne sur 40 ans.
VENTES AU DÉTAIL (publié le 14 septembre, prochain communiqué le 17 octobre) :
Les ventes au détail ont augmenté plus que prévu en août, avec une hausse de 0,6 %. Bien que cela soit dû en grande partie à la hausse des prix de l'essence, une mesure distincte des ventes plus directement liée à la production économique a également augmenté légèrement, alors que les économistes s'attendaient à ce qu'elle diminue. Même si les ventes des mois précédents ont été révisées à la baisse, le rapport d'août montre que les dépenses des ménages continuent probablement à contribuer à la croissance économique globale qui a été dans le collimateur de la banque centrale en tant que risque inflationniste.
PRIX DE PRODUCTION (publié le 14 septembre, prochain communiqué le 11 octobre)
L'indice des prix à la production (PPI) pour le mois d'août a bondi de 0,7 %, la plus forte augmentation mensuelle depuis le pic des inquiétudes inflationnistes de la Fed en juin 2022. Les prix des biens ont grimpé de 2 %, une autre raison pour laquelle la banque centrale hésitera à déclarer la fin de la lutte contre l'inflation. Cependant, une grande partie de cette hausse est due à un bond des prix des carburants, le genre d'éléments que la Fed ne veut pas prendre en compte. Un indice des prix des services n'a augmenté que de 0,2 % et une mesure des marges des détaillants et des grossistes a chuté, ce qui renforce les arguments selon lesquels l'inflation devrait continuer à baisser.
