Les responsables politiques devraient laisser le taux d'intérêt de référence au jour le jour de la Fed dans la fourchette de 5,25 % à 5,50 % à l'issue de leur réunion, mais ils devront surtout résumer leur point de vue actuel sur une économie qui remet en question certaines des hypothèses de base de la banque centrale.
L'inflation, qui a atteint un pic de 40 ans au milieu de l'année 2022, déclenchant un cycle agressif de hausse des taux de la Fed, ralentit alors que l'économie continue de croître à un rythme surprenant et que le taux de chômage ne montre aucun signe d'augmentation significative par rapport à des niveaux historiquement bas.
Cette situation, qualifiée de "désinflation immaculée" par certains économistes, a mis les décideurs de la Fed dans une position où ils doivent décider s'ils croient qu'un tel résultat, dans le meilleur des mondes possibles, peut se poursuivre et commencer à réduire le taux directeur pour l'encourager, ou s'ils attendent que d'autres données renforcent la confiance dans la poursuite de la baisse de l'inflation.
La déclaration de politique générale devrait être publiée à 14 heures EST (1900 GMT). Le président de la Fed, Jerome Powell, tiendra une conférence de presse une demi-heure plus tard pour donner des détails sur une décision qui pourrait poser des défis de communication propres, car la banque centrale tente de concilier un pivot vers des taux d'intérêt plus bas dans une économie qui continue d'afficher le type de dynamique qui pourrait, toutes choses égales par ailleurs, maintenir l'inflation au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed.
Pourtant, le rythme de la hausse des prix continue de ralentir, même si l'économie a terminé l'année 2023 sur une note élevée.
Le produit intérieur brut des États-Unis a augmenté à un taux annualisé de 3,3 % au cours des trois derniers mois de l'année, ce qui est bien supérieur à ce que les responsables de la Fed considèrent comme le taux de croissance non inflationniste à long terme de l'économie, qui est d'environ 1,8 %.
Le taux de chômage en décembre est resté à 3,7 %, tandis que les données publiées mardi ont montré un niveau élevé et soutenu d'offres d'emploi qui sont repassées au-dessus de 9 millions le mois dernier - ce qui laisse plus de 1,4 emploi ouvert pour chaque demandeur d'emploi au chômage, bien au-dessus du ratio emplois/demandeurs d'emploi observé avant la pandémie de grippe aviaire de 19 ans.
Cependant, l'enquête sur les offres d'emploi et les mouvements de main-d'œuvre (JOLTS) a également montré que le taux de démission des travailleurs est resté inférieur au niveau observé avant que la pandémie ne désorganise le marché de l'emploi américain.
Les économistes considèrent le taux de démission comme une mesure de la capacité des travailleurs à changer d'emploi pour un salaire plus élevé, ce qui en fait un indicateur de l'évolution des coûts salariaux et des avantages sociaux - les données actuelles indiquent un relâchement des pressions sur les coûts de la main-d'œuvre, parallèlement à la poursuite des progrès en matière d'inflation globale.
PARIS SUR LA BAISSE DES TAUX
D'autres données pourraient inciter la Fed à aller dans l'autre sens. Une récente enquête du Conference Board a montré que la confiance des consommateurs avait atteint son plus haut niveau depuis deux ans, ce qui pourrait indiquer que les dépenses de consommation se poursuivent à un moment où les responsables politiques de la banque centrale estiment toujours que la demande globale doit se relâcher.
"L'inflation est sur la voie des 2 %, mais des données telles que celles-ci laissent présager une progression plus lente ... et pourraient retarder la première baisse des taux", a déclaré Oren Klachkin, économiste chez Nationwide.
Mardi, les investisseurs ont réduit les paris selon lesquels la Fed réduirait ses taux d'intérêt lors de sa réunion des 19 et 20 mars et ont revu à la hausse les attentes concernant une première réduction des taux lors de la réunion du 30 avril ou du 1er mai.
Mercredi, le département du travail américain doit publier l'indice du coût de l'emploi pour le quatrième trimestre. Ce rapport très suivi mesure l'évolution de la rémunération globale versée aux travailleurs, qui comprend les salaires et les avantages sociaux.
Les responsables de la Fed recevront une autre donnée essentielle jeudi, lorsque le département du travail publiera les données relatives à la productivité pour le quatrième trimestre. Ce rapport pourrait expliquer pourquoi l'inflation a continué à ralentir malgré une forte croissance. Le rapport mensuel sur l'emploi pour le mois de janvier sera publié vendredi, couronnant une semaine de données sur l'état du marché du travail.
