La BCE a relevé ses taux à chacune de ses réunions de politique monétaire au cours des 13 derniers mois et les décideurs politiques se demandent s'ils doivent faire une pause compte tenu du ralentissement économique ou procéder à un nouveau relèvement, peut-être pour la dernière fois, afin de maintenir fermement l'inflation sur la voie des 2 %.
Si Mme Schnabel, une conservatrice qui s'est prononcée en faveur d'un resserrement de la politique monétaire dans le passé, a reconnu les obstacles à la croissance, elle ne s'est pas prononcée fermement sur la prochaine étape et a avancé plusieurs arguments suggérant que le travail n'est peut-être pas terminé.
Les marchés ont révisé leurs prévisions de taux au cours des derniers mois en raison des perspectives de croissance plus faibles, ce qui pourrait avoir réduit à néant les efforts passés de la BCE et nécessiter une action supplémentaire, a-t-elle déclaré lors d'un discours prononcé à l'occasion d'une conférence à Francfort.
"Les taux réels sans risque ont baissé sur l'ensemble des échéances et sont maintenant revenus au niveau observé lors de la réunion du Conseil des gouverneurs de février, les investisseurs ayant revu leurs attentes en matière de croissance économique, d'inflation et de politique monétaire", a déclaré Mme Schnabel. "Cette baisse pourrait contrecarrer nos efforts pour ramener l'inflation à son niveau cible en temps voulu.
Certains responsables politiques des deux côtés de l'Atlantique ont affirmé que les banques centrales pourraient échanger une nouvelle hausse des taux contre la promesse de les maintenir encore plus longtemps, mais M. Schnabel a rejeté l'idée d'un "taux élevé pendant plus longtemps", estimant qu'il s'agissait d'un raisonnement économique erroné.
"Nous ne pouvons pas échanger la nécessité d'un nouveau resserrement de la politique monétaire aujourd'hui contre une promesse de maintenir les taux à un certain niveau pendant plus longtemps", a-t-elle déclaré. "Une telle promesse soulèverait des problèmes d'incohérence temporelle.
Elle a ajouté que les indicateurs signalaient un "resserrement sans précédent" du marché du travail et que les pénuries de main-d'œuvre pouvaient conduire à des augmentations salariales plus fortes, ce qui alimenterait alors l'inflation.
Elle a également affirmé que même si la croissance était faible, rien n'indiquait que l'Union européenne était confrontée à une récession profonde ou prolongée. (Reportage de Balazs Koranyi ; Rédaction d'Alison Williams et Alex Richardson)
