Les coûts d'emprunt des deux côtés de l'Atlantique ont augmenté vendredi dernier après que les données économiques américaines robustes ont conduit les marchés monétaires à réduire légèrement les attentes de réductions futures des taux.
Malgré cela, le rendement de référence du Bund à 10 ans a enregistré vendredi sa plus forte baisse bihebdomadaire depuis la mi-mars, les marchés monétaires ayant augmenté leurs paris sur les réductions de taux de la Banque centrale européenne.
À l'exception de la chute de la mi-mars - lorsque les rendements obligataires avaient chuté à la suite de l'effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB) - le rendement du Bund a enregistré sa plus forte baisse bihebdomadaire depuis la fin du mois de juillet 2011. Il était en hausse de 0,5 point de base (pb) à 2,27% après avoir augmenté de 7,5 pb vendredi.
Les marchés monétaires ont fixé à 136 points de base les réductions des taux directeurs en 2024, contre environ 145 points de base jeudi soir. Ils ont évalué 80 points de base à la fin du mois de novembre.
Les analystes ont avancé leurs prévisions de réductions futures après les faibles données sur l'inflation et la réévaluation agressive du marché, mais ils s'attendent à ce que les banques centrales maintiennent les taux inchangés cette semaine.
Goldman Sachs prévoit que la Réserve fédérale réduira ses taux pour la première fois au troisième trimestre 2024, tandis que la BCE devrait réduire ses taux de 25 points de base à chaque réunion à partir d'avril de l'année prochaine.
La Banque d'Angleterre (BoE) semble s'en tenir à sa ligne dure face aux discussions sur les réductions des taux d'intérêt en Grande-Bretagne, même si d'autres banques centrales importantes signalent qu'elles pourraient approcher d'un tournant dans leur lutte contre l'inflation.
La Fed se réunira mercredi, tandis que la BCE et la BoE se réuniront jeudi.
Le rendement des obligations souveraines italiennes à 10 ans, la référence pour la périphérie de la zone euro, était en hausse d'un pb à 4,07%.
L'écart entre les rendements italien et allemand à 10 ans - une mesure de la prime de risque que les investisseurs demandent par rapport aux Bunds, valeur refuge, pour détenir la dette des pays les plus endettés - était de 177,5 points de base après avoir récemment chuté à 170 points de base.
Les investisseurs surveillent les négociations sur la réforme des règles budgétaires de l'Union européenne - le pacte de stabilité et de croissance - car la résilience des écarts des pays périphériques pourrait être remise en question si les investisseurs, déjà inquiets de la viabilité de la dette et des taux élevés, sont effrayés par les règles budgétaires strictes de l'après-pandémie.
Vendredi, le ministre allemand des finances, Christian Lindner, a insisté sur le fait que les déficits de l'UE devaient être contrôlés lors de la réforme des règles budgétaires de l'Union, ce qui, selon les analystes, pourrait l'aider à plaider en faveur de réductions des dépenses nationales pour résoudre la crise budgétaire de l'Allemagne.
Les marchés suivront de près la réunion de politique générale de la Banque du Japon qui se tiendra lundi prochain, tandis que les investisseurs évalueront la possibilité que la Banque du Japon (BOJ) sorte des taux d'intérêt négatifs dès janvier.
Les analystes ont prévenu qu'une forte hausse des rendements nationaux pourrait attirer l'argent vers le Japon et l'éloigner des actifs mondiaux, notamment des obligations souveraines de la zone euro et des États-Unis. (Reportage de Stefano Rebaudo, édition d'Alex Richardson) ;))
