Aman Aggarwal, analyste chez Corporate Research, a déclaré que le changement pourrait poser un risque de baisse de l'offre de fonds, car les émetteurs pourraient puiser dans le marché onshore qui peut fournir des liquidités décentes à des taux compétitifs.
"Les entreprises qui seront touchées sont principalement les sociétés indiennes spécialisées dans les énergies renouvelables. La plupart des structures d'obligations renouvelables indiennes impliquent un Special Purpose Vehicle (SPV) offshore qui émet des obligations en USD et prête le produit à des filiales onshore", a déclaré M. Aggarwal.
Il a ajouté que les coûts augmenteraient d'environ 10 à 20 points de base pour les SPV basés à Maurice.
Actuellement, les entreprises indiennes peuvent lever des fonds auprès d'investisseurs étrangers par le biais d'emprunts commerciaux externes (ECB) et d'investissements de portefeuille étrangers (FPI). C'est ce dernier type d'investissement qui est concerné par le changement fiscal.
Depuis 2013, les investisseurs de portefeuille étrangers bénéficiaient d'une taxe réduite de 5 % sur les intérêts perçus sur les obligations, ce qui rendait les investissements dans le pays plus attrayants. Ce traitement a pris fin le 1er juillet, ce qui les oblige à payer un impôt de 20 % sur les revenus d'intérêts.
Malgré ce changement, les investisseurs étrangers directs ont acheté des actions indiennes pour une valeur nette de 466,18 milliards de roupies (5,63 milliards de dollars) en juillet, selon les données du National Securities Depository Ltd (NSDL). (Reportage d'Aniruddha Ghosh à Bengaluru ; Rédaction de Milla Nissi)
