Le rendement des obligations allemandes à 10 ans, l'indice de référence de la zone euro, est tombé à son plus bas niveau depuis un an mercredi, les investisseurs revenant des vacances et pariant sur une forte baisse des taux d'intérêt l'année prochaine.
Le rendement des obligations à 10 ans a chuté de 7 points de base à 1,898 %, son niveau le plus bas depuis décembre 2022 et en dessous du niveau de mars, lorsque les inquiétudes concernant la santé du système bancaire ont poussé les investisseurs à se précipiter vers l'actif refuge.
Les rendements évoluent inversement aux prix.
Le rendement des obligations italiennes à 10 ans, qui a atteint un nouveau plus bas de 16 mois au cours de la journée, était en dernier lieu inférieur de 4 points de base à 3,51 %,
"Ce qui domine actuellement sur le marché, c'est évidemment que la désinflation est en cours et que le marché prévoit de nouvelles réductions", a déclaré Emmanouil Karimalis, stratège en matière de taux macroéconomiques chez UBS. "Ce sentiment est très positif pour les obligations.
Des baisses d'inflation plus importantes que prévu aux États-Unis et en Europe, combinées à un changement de ton des banques centrales, ont conduit les marchés à prévoir des coûts d'emprunt nettement plus bas en 2024 après le cycle de hausse des taux des deux dernières années.
Mercredi, les investisseurs s'attendaient à ce que la Banque centrale européenne réduise ses taux d'intérêt d'environ 165 points de base l'année prochaine, par rapport au niveau record actuel de 4 %, comme l'ont montré les prix sur les marchés des produits dérivés. Ce chiffre est légèrement supérieur à celui de la semaine dernière et beaucoup plus élevé que les quelque 140 points de base prévus le 15 décembre.
M. Karimalis, de l'UBS, a déclaré que le marché pourrait s'emballer en évaluant à plus de 70 % la probabilité d'une première baisse des taux de la BCE en mars, estimant qu'il est plus probable qu'elle ait lieu en avril.
L'écart entre les rendements à 10 ans de l'Italie et de l'Allemagne a atteint 154,1 points de base, son niveau le plus bas depuis juin, mais il était un peu plus élevé à 158 points de base. L'écart est considéré comme un indicateur de la confiance des investisseurs dans les pays les plus endettés de la zone euro.
Un énorme rallye obligataire a stimulé les parties les plus risquées du marché, avec le rendement à 10 ans de l'Italie en voie d'atteindre sa plus forte baisse mensuelle depuis 2013, à 75 points de base.
Le rendement des obligations allemandes à 2 ans, qui est sensible aux attentes en matière de taux d'intérêt, a baissé de 1 pb à 2,40 %, son plus bas niveau depuis mars. (Reportage de Harry Robertson ; reportage complémentaire d'Alun John ; édition de Christina Fincher et Richard Chang)
