Le gouvernement italien devrait présenter ses prévisions macroéconomiques et fiscales mercredi en fin de journée.
Il prévoit de relever son objectif de déficit budgétaire pour 2024 entre 4,1% et 4,3% du produit intérieur brut (PIB) par rapport à l'objectif de 3,7% fixé en avril, ont déclaré des sources à Reuters lundi.
"Malgré le contexte agité du marché, le niveau de 200 points de base (pb) semble être un obstacle élevé pour les BTP en l'absence d'un nouveau dérapage budgétaire", a déclaré Michael Leister, responsable de la stratégie des taux d'intérêt chez Commerzbank.
L'écart entre les rendements italien et allemand à 10 ans - un indicateur du sentiment du marché à l'égard des pays les plus endettés de la zone euro - était de 192 points de base, après avoir atteint 194,2, son plus haut niveau depuis le 5 mai. Mardi, il a dépassé 190 points de base pour la première fois depuis le mois de mai.
"Le débat autour du budget italien va alimenter la volatilité de la dette souveraine italienne, notamment parce que les négociations sur les nouvelles règles fiscales européennes entrent dans une phase cruciale", a déclaré Massimiliano Maxia, spécialiste des titres à revenu fixe chez Allianz Global Investors.
Les ministres des finances européens s'efforcent de préparer une réforme du pacte de stabilité et de croissance d'ici la fin de l'année.
La Commission européenne a proposé de modifier les règles budgétaires de l'UE afin d'obliger les gouvernements à négocier des trajectoires de réduction de la dette d'une durée liée aux réformes et aux investissements. Certains membres, dont l'Allemagne, restent sceptiques.
Si les pays européens dépassent le plafond de déficit ou les limites de dépenses, des mesures disciplinaires seront toujours prévues, avec des amendes plus légères mais plus rapides en cas d'infraction.
JP Morgan a déclaré dans une note de recherche qu'elle s'attendait à une augmentation du bruit politique autour du processus budgétaire de 2024, mais a attribué une faible probabilité de crise gouvernementale à court terme.
L'écart entre les rendements français et allemands à 10 ans est resté à peu près stable au milieu de sa fourchette récente, à environ 55 points de base, avant la présentation du budget plus tard dans la journée de mercredi.
Les rendements allemands à 10 ans, la référence pour la zone euro, ont baissé de 1,5 points de base à 2,78% après avoir atteint leur plus haut niveau depuis plus de 12 ans la veille à 2,821%.
La courbe des taux allemands a atteint son niveau le moins inversé depuis mai 2022 mardi, les investisseurs ayant ajusté leur positionnement en fonction d'un scénario de taux plus élevés pour longtemps.
L'écart entre les rendements allemands à 2 ans et à 10 ans était de -44,5 points de base après avoir atteint mardi -41,30, son niveau le plus élevé depuis le 26 août.
Une courbe inversée, qui est généralement un indicateur fiable d'une récession future, signifie que les marchés évaluent les événements qui conduiraient les banques centrales à réduire les taux.
Les responsables de la Banque centrale européenne ont déclaré ces derniers jours que les taux directeurs resteraient à leur niveau actuel pendant une période prolongée afin de maîtriser l'inflation.
Ils ont également évoqué la possibilité d'une nouvelle hausse des taux après que la banque centrale a porté le taux de facilité de dépôt à 4 %.
La croissance économique est plus faible que prévu par la BCE, mais l'objectif est de contrôler l'inflation, de sorte que les taux d'intérêt pourraient encore augmenter si nécessaire, a déclaré Frank Elderson, membre du conseil d'administration de la BCE.
Les paris du marché sur les taux de la BCE prévoient environ 25 % de chances d'une hausse des taux de 25 points de base d'ici décembre. (Reportage de Stefano Rebaudo, édition de Barbara Lewis)
