La BCE a relevé ses taux au rythme le plus rapide jamais enregistré au cours de l'année écoulée, après que l'inflation a atteint un taux à deux chiffres à l'automne dernier. De nombreux responsables politiques affirment que le resserrement monétaire est dans sa phase finale et que le taux final est désormais en vue.

Les commentaires de M. Nagel sont parmi les plus optimistes des 26 membres du Conseil des gouverneurs et jettent un doute sur les paris du marché selon lesquels le taux de dépôt atteindra un maximum de 3,75 % en juillet avant de baisser l'année prochaine.

"Du point de vue actuel, plusieurs hausses de taux sont encore nécessaires", a déclaré M. Nagel dans un discours. "Pour moi, il n'est pas certain que nous atteindrons le pic des taux d'intérêt au cours de l'été.

Une hausse des taux le 15 juin est considérée comme acquise, tandis que de nombreux décideurs politiques ont également déclaré qu'une hausse en juillet était probable, mais peu d'entre eux se sont aventurés à discuter des perspectives au-delà de la pause estivale.

Le problème est que l'inflation sous-jacente semble être obstinément élevée, alimentée par une croissance rapide des salaires et une forte demande de services, ce qui suggère qu'il pourrait être difficile de ramener la croissance des prix à 2 % d'ici à 2025.

Bien que l'inflation de base, qui élimine les prix volatils des denrées alimentaires et des carburants, ait baissé plus que prévu en mai, M. Nagel ne considère pas qu'il s'agisse d'un changement significatif.

"Les pressions sous-jacentes sur les prix sont également beaucoup trop élevées et ne montrent jusqu'à présent que peu de signes d'apaisement", a-t-il déclaré. "Nous devons être encore plus persistants que l'inflation actuelle.

Une fois que les taux auront atteint leur maximum, ils devront rester stables jusqu'à ce qu'il ne fasse plus aucun doute que la croissance des prix reviendra à l'objectif de 2 % de la BCE dans un "avenir proche", a ajouté M. Nagel.

En ce qui concerne la croissance en Allemagne, la plus grande économie de la zone euro, M. Nagel s'est dit prudemment optimiste, malgré une récession en début d'année.

Cependant, plusieurs problèmes menacent encore la compétitivité de l'Allemagne et requièrent une attention particulière, a affirmé M. Nagel.

L'empreinte mondiale du vaste secteur industriel allemand l'expose aux tensions commerciales, tandis que les coûts élevés de l'énergie et le rétrécissement du marché du travail national affaiblissent les perspectives, a déclaré M. Nagel.

Il est économiquement logique que les entreprises réorganisent leurs chaînes d'approvisionnement, y compris en raison du risque politique, mais les restrictions gouvernementales sur le commerce ont tendance à réduire les niveaux de prospérité, de sorte qu'une telle action doit être réservée à des circonstances exceptionnelles.

L'Allemagne doit également augmenter sa main-d'œuvre, mais une participation accrue ne compensera pas le déclin naturel de la main-d'œuvre et des immigrants plus qualifiés pourraient être nécessaires, a ajouté M. Nagel.