L'inflation est restée inférieure à 2 % pendant la majeure partie de la dernière décennie, mais les économistes affirment qu'il est peu probable que ces niveaux très bas reviennent, même si la banque centrale met fin à l'actuelle poussée de croissance rapide des prix.
M. Nagel a déclaré qu'une plus grande résilience de la chaîne d'approvisionnement, qui a un coût, des pénuries de main-d'œuvre imminentes dans un contexte de déclin démographique et la transition écologique pourraient exercer une pression à la hausse sur les prix.
"Pour améliorer la résilience, une certaine forme de réduction des risques semble raisonnable, en particulier dans le cas des biens d'importance stratégique", a déclaré M. Nagel dans un discours. "Nous devons garder à l'esprit qu'une plus grande sécurité des chaînes d'approvisionnement s'accompagnera probablement de pressions supplémentaires sur les prix.
Le marché du travail allemand pose également problème et M. Nagel estime que la main-d'œuvre potentielle diminuera de 80 000 personnes par an à partir de 2026, ce qui exercera une pression à la hausse sur les salaires et, partant, sur les prix.
Toutefois, M. Nagel a déclaré que ces changements inévitables ne devraient pas accroître la tolérance de la BCE à l'égard de l'inflation, qu'elle vise désormais à 2 % par an.
"Une chose est claire : notre mandat est la stabilité des prix", a-t-il déclaré. "S'il y a plus de pression sur les prix à moyen terme, nous devons prendre des mesures pour y remédier... la stabilité des prix est une condition préalable à un processus d'ajustement efficace." (Reportage de Balazs Koranyi, édition de Tomasz Janowski)
