La plupart des monnaies asiatiques ont été sous pression depuis le début de l'année, car le dollar américain, valeur refuge, a pris de l'ampleur en raison des prévisions selon lesquelles la banque centrale américaine pourrait ne pas commencer à réduire ses taux d'ici mars, ce qui a réduit l'attrait des actifs plus risqués.

Les acteurs du marché ont été les plus baissiers sur le ringgit malaisien pour le 11ème mois consécutif et ont renforcé leurs paris sur le yuan chinois, la roupie indonésienne, le won sud-coréen et le peso philippin, selon un sondage bimensuel réalisé auprès de 12 analystes.

Parallèlement, les acteurs du marché ont effacé leurs paris haussiers pour devenir neutres sur le dollar de Singapour. Ils ont également réduit les positions courtes sur le baht thaïlandais, qui est la devise asiatique émergente la moins performante en 2024, ayant perdu environ 2,3 % en seulement huit séances.

Les autorités thaïlandaises et philippines ont commencé à réclamer des baisses de taux afin d'atténuer les pressions sur les prix qui pèsent sur les consommateurs.

"Les devises à faible rendement comme le THB et le MYR devraient rester sous pression", a déclaré dans une note Jeff Ng, responsable de la stratégie macro-économique pour l'Asie chez Sumitomo Mitsui Banking.

"Nous pensons que l'indice du dollar pourrait atteindre un sommet de 103-104 au premier trimestre, avant d'amorcer une tendance à la baisse plus tard dans l'année.

Le sondage a été réalisé avant la publication des données sur l'inflation américaine, prévue plus tard jeudi, qui donneront aux investisseurs des indications supplémentaires sur l'évolution des taux d'intérêt américains.

La roupie indienne semble suivre sa propre voie.

La monnaie partiellement convertible a augmenté de 0,3 % en 2024, bénéficiant de l'intervention de la banque centrale pour empêcher les mouvements brusques, de la promesse d'un gouvernement stable, d'un afflux important de fonds et de l'intégration de la dette du pays dans les principaux indices mondiaux.

Cela a incité les traders à inverser leurs paris et à devenir haussiers sur la roupie pour la première fois depuis fin juillet 2023.

"Le sentiment est resté positif autour des actifs indiens pendant un certain temps et il a été stimulé par la perspective d'une plus grande stabilité politique et les nouvelles récentes de l'inclusion des obligations d'État indiennes dans d'autres indices mondiaux", a déclaré Vijay Vikram, stratège macro-économique de la Société Générale pour l'Asie.

Outre l'Inde, Taiwan et l'Indonésie ont également des élections parlementaires cette année, et les investisseurs devraient se concentrer sur les politiques de stabilité fiscale.

Le sondage sur le positionnement des monnaies asiatiques se concentre sur ce que les analystes et les gestionnaires de fonds pensent être les positions actuelles du marché dans neuf monnaies des marchés émergents asiatiques : le yuan chinois, le won sud-coréen, le dollar de Singapour, la roupie indonésienne, le dollar de Taïwan, la roupie indienne, le peso philippin, le ringgit malaisien et le baht thaïlandais.

Le sondage utilise des estimations des positions nettes longues ou courtes sur une échelle de moins 3 à plus 3. Un score de plus 3 indique que le marché est fortement acheteur de dollars américains.

Les chiffres incluent les positions détenues par le biais de contrats à terme non livrables (NDF).

Les résultats de l'enquête sont présentés ci-dessous (positions en dollars américains par rapport à chaque devise) :

DATE USD/CNY USD/KRW USD/SGD USD/IDR USD/TWD USD/INR USD/MYR USD/PHP USD/THB

11-Jan-24 0,18 0,3 0,02 0,19 0,05 -0,15 0,72 0,09 0,03

14-Déc-23 0,02 -0,09 -0,22 -0,05 -0,33 0,34 0,58 -0,22 0,16

30-Nov-23 0,12 -0,05 -0,07 -0,05 -0,13 0,63 0,73 -0,1 -0,1

16-Nov-23 0,77 0,49 0,38 0,77 0,63 0,82 1,14 0,38 0,28

02-Nov-23 1,32 1,18 0,74 1,44 1,31 1,35 1,33 0,96 0,85

19-Oct-23 1,02 1,16 0,84 1,06 1,06 1,21 0,78 0,89 0,67

5-Oct-23 1,17 1,25 0,81 1 1,25 0,92 1,08 0,75 1,03

21-sept-23 1.29 0.94 0.61 0.84 0.98 1 1.03 0.64 0.83

7-Sep-23 1.28 1.01 0.3 0.65 0.95 0.79 0.86 0.55 0.57