VALLOUREC : Kepler Cheuvreux confirme sa recommandation d'Achat
Le 21 novembre 2016 à 12:09
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Kepler Cheuvreux a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 5,70 euros sur Vallourec. En raison de l'inflation des coûts et de son impact négatif sur les prix en Europe au Moyen-Orient et en Afrique, le broker a réduit sa prévision d'Ebitda pour 2017. Toutefois, le bureau d'études continue de penser que Vallourec évolue dans la bonne direction, en allant vers plus de compétitivité avec la prise de contrôle du chinois Tiandas, en adoptant la bonne stratégie aux Etats-Unis avec un modèle de distribution préservé et en offrant un solide levier d'exploitation.
De plus, l'analyste ne perçoit pas de risque sur le bilan. Dans ce cadre, Vallourec reste le fabricant de tubes sans soudure en acier préféré de l'analyste.
Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).
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