THALES : abaisse son objectif de croissance organique annuelle, le titre en pâtit
Le 18 octobre 2019 à 17:19
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Thales recule de 5,78% à 89,66 euros en Bourse, après avoir révisé à la baisse son objectif de croissance organique pour 2019. Ainsi, l'équipementier pour l'aérospatiale, la défense et la sécurité vise désormais une croissance organique de son chiffre d’affaires de l’ordre de 1% contre « dans le bas de la fourchette de +3% à +4% » auparavant. Thales est pénalisé par ses performances dans les secteurs Aérospatial ainsi que Défense et sécurité.
Dans le secteur Aérospatial, l'attentisme des opérateurs de satellites de télécommunications commerciaux s'est poursuivi au 3ème trimestre, se traduisant par des commandes plus faibles que prévues et qui ne contribueront donc que faiblement au chiffre d'affaires du 4ème trimestre.
Sur l'ensemble de l'année 2019, Thales anticipe donc une baisse de l'ordre de 13% du chiffre d'affaires de l'activité spatiale.
Pour autant, le groupe dit être en phase finale sur 4 appels d'offre significatifs dont la conclusion est attendue dans les prochaines semaines, confirmant les perspectives de redressement progressif de ce marché.
Dans le secteur Défense et Sécurité, la croissance organique sur l'ensemble de l'année restera élevée, de l'ordre de 6 à 7%, mais devrait être moindre qu'anticipée, le groupe étant confronté à quelques retards sur un nombre limité de projets, notamment liés à la montée en cadence plus lente que prévue de la production des véhicules militaires australiens Hawkei et à des décalages de signatures de contrats par certains clients.
En parallèle, Thales a également dévoilé en avance son activité du troisième trimestre 2019. Sur la période, le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 4,22 milliards d'euros, soit une hausse de 23,4% en données publiées et de 0,9% en organique sur un an. Cette performance est en ligne avec le consensus.
Le groupe a par ailleurs confirmé tous ses autres objectifs financiers à court et moyen-terme. Bien que ces annonces soit décevantes, deux semaines seulement après la journée Investisseurs, Citi considère toujours Thales comme un titre défensif et souligne que les ventes légèrement plus faibles sont compensées par des marges légèrement plus élevées, avec un objectif d'Ebita intact.
In fine, le broker a abaissé son objectif de cours de 113 à 110 euros sur la valeur, tout en maintenant sa recommandation d'Achat.
Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).