La valeur du jour à Paris - TECHNIPFMC dévoile des projections plus favorables
Le 22 février 2018 à 11:55
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TechnipFMC bondit de 5,7% à 25,14 euros, soutenu par des résultats 2017 jugés solides et des prévisions plus favorables. L'an dernier, le groupe parapétrolier franco-américain, né de la fusion début 2017 de Technip et FMC Technologies, a pourtant enregistré l'an dernier des résultats dégradés en raison de la prudence persistante de ses clients, les majors pétrolières. Son bénéfice net a ainsi chuté de 70% à 113,3 millions de dollars, soit 24 cents par action.
Son Ebitda ajusté a stagné à 2,03 milliards de dollars, soit 13,5% (+2,9 points) d'un chiffre d'affaires de 15,956 milliards. Ce dernier a reculé de 21%.
Les analystes redoutaient cependant un repli plus marqué de l'Ebitda, attendu en effet à 1,883 milliard. Dans une note publiée ce matin, CM-CIC Securities observe que la très bonne exécution des contrats a permis d'améliorer la marge d'Ebitda malgré la baisse du chiffre d'affaires.
Seul bémol, les prises de commandes de TechnipFMC, d'un montant de 13 milliards de dollars à fin 2017, sont inférieures au chiffre d'affaires. Elles accusent un repli de 22% sur un an.
Le groupe parapétrolier prévoit pour 2018 une nouvelle augmentation de son activité dans le subsea (55% de son Ebitda 2017) grâce à des projets majeurs mais aussi grâce à un ensemble de projets de petite à moyenne taille et d'opportunités dans le domaine des services. TechnipFMC reste confiant dans le fait que ses prises de commandes progresseront par rapport à l'exercice précédent et qu'en 2018, les projets intégrés iEPCI (ingénierie, fourniture des équipements, installation et mise en service) représenteront jusqu'à 25 % de ces commandes.
TechnipFMC a par ailleurs relevé sa prévision de marge d'Ebitda ajusté pour son segment Onshore/Offshore (45% de son Ebitda 2017) à "au moins 10,5 %", hors charges et crédits. Le groupe tablait auparavant sur 9,5% ou plus.
Les brokers ont réagi à cette publication de manière contrastée. Optimiste, CM-CIC Securities a salué l'amélioration des perspectives de TechnipFMC au-delà d'un exercice 2018 qui s'annonce encore difficile. Selon le bureau d'études, le titre devrait poursuivre sa revalorisation.
Plus prudent, Jefferies a confirmé sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 24 euros (26 dollars) sur TechnipFMC. L'Ebitda 2017 robuste et la confirmation/amélioration des prévisions 2018 ne compensent pas complètement un chiffre d'affaires décevant, une génération négative de cash flow et l'érosion du carnet de commandes.
Dans ce cadre, indique le courtier, le respect des perspectives 2018 fondées sur une amélioration des prises de commandes dans le subsea apparaît crucial.
TechnipFMC plc est une entreprise technologique basée au Royaume-Uni, qui opère dans le secteur de l'énergie. La société se concentre sur la fourniture de projets, de produits et de services entièrement intégrés. La société opère à travers deux segments : Subsea et Surface Technologies. Le segment Subsea fabrique et conçoit des produits et des systèmes, assure l'ingénierie, l'approvisionnement et la gestion de projets et fournit des services utilisés par les compagnies pétrolières et gazières impliquées dans l'exploration et la production offshore de pétrole brut et de gaz naturel. Le segment Surface Technologies conçoit, fabrique et fournit des systèmes de têtes de puits technologiquement avancés ainsi que des valves et des pompes à haute pression utilisés dans les activités de stimulation pour les sociétés de services pétroliers et fournit des services d'installation, de flowback et autres pour les sociétés d'exploration et de production. La société exerce ses activités dans plusieurs pays, notamment aux États-Unis, au Brésil, en Norvège, au Royaume-Uni, en Guyane et dans tous les autres pays.