SUEZ ENVIRONNEMENT : Oddo reste à Accumuler
Après l'opération Agbar, le management sera attendu lors de la publication des résultats annuels le 25 février prochain sur ses objectifs de capex et de retour à un à un ratio Dette nette/Ebitda de 3, estime l"analyste. Il sera aussi intéressant d'en apprendre plus sur le financement de la croissance à venir.
Le broker considère que les ratios relativement élevés (attention 2010 ne prend en compte que six mois de résultats d'Agbar) prennent en compte une bonne partie de l'upside lié à l'effet de la reprise économique sur la division Propreté.
A 6,8 fois l'Ebitda 2011, le courtier souligne que le titre est cependant moins cher que Veolia, plus exposé à l'activité déchets et moins sensible aux taux.