Après de longs mois de descente aux enfers, l’action ST Dupont suscite à nouveau l’intérêt des investisseurs.

Il faut dire que le groupe spécialisé plus particulièrement dans les briquets de luxe dont il est le numéro 1 mondial, a au fil des années traversé de lourdes épreuves. Les chiffres parlent d’eux-mêmes si l’on observe l’évolution du chiffre d’affaires qui est passé de plus de 85 millions d’euros en 2005 à moins de 60 millions d’euros en 2009 et 2010. Pourtant, le résultat net n’a pas autant souffert en 2008 et 2009 puisque ST Dupont a retrouvé un résultat net positif et ce, malgré un incendie qui avait alors frappé à cette époque son usine de production.

Le groupe a alors réalisé une augmentation de capital ainsi qu’une émission d’obligations pour financer ses activités et lui permettre d’atteindre de nouveaux marchés. L’Asie est d’ailleurs le continent qui lui permet de réaliser la majorité de son chiffre d’affaires (à hauteur de 55%), le reste étant réparti en France et en Europe. A noter que le groupe a ajouté que la catastrophe survenue au Japon n’a pas eu d’impact sur ses activités.

Depuis plusieurs années, les investisseurs ne semblent pas spécialement intéressés par ce dossier à en croire l’évolution de l’action qui est passée de plus de 30 EUR à 0.06 EUR (plus bas historique) en 10 ans. A ce prix là, les opportunistes se sont alors présentés puisque, même si l’activité de ST Dupont n’est pas rentable et n’offre pas de perspectives de croissance exponentielle, les réorganisations et changement de stratégies méritent d’être « salués ». A titre d’exemple, le quatrième trimestre de l’exercice 2010-2011 a été bien accueilli par le marché. Le chiffre d’affaires est ressorti en hausse de 23.1% à 15.7 millions d’euros.

Cette bonne nouvelle a ravivé l’engouement des acheteurs sur ce dossier. Depuis le début de l’année, l’action STDupont a progressé de 280%, l’une des plus fortes hausses de l’Eurolist C. La publication du T4 fin Avril lui a permis de poursuivre sur cette lancée et a même fait une pointe proche de l’euro symbolique dans des volumes historiques. La moyenne mobile à 20 séances fait désormais office de soutien et seule sa rupture remettrait en cause la tendance de court terme.

Même si l’on pourrait se trouver dans une situation de recovery, il s’agit d’un dossier réservé aux avertis qui souhaitent dynamiser momentanément leur portefeuille. Ils pourront ainsi exploiter un retour sur 0.61/0.63 EUR avec un stop de protection serré juste sous les 0.58 EUR. On privilégiera des allers-retours rapides plutôt que de miser sur un investissement de moyen/long terme qui mériterait d’avoir un peu plus de visibilité sur l’activité au moins sur les prochains trimestres.