SOCIETE GENERALE : Barclays adopte une recommandation positive
Le 01 avril 2016 à 15:33
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Barclays a relevé sa recommandation sur Société Générale de Pondération en ligne à Surpondérer et son objectif de cours de 20% à 48 euros dans le cadre d’une note consacrée aux banques françaises, le bureau d’études a également rehaussé de 20% à 48 euros son objectif de cours, soit un potentiel de progression de 46%. La recommandation positive du bureau d'études repose principalement sur l'opportunité que présente la rationalisation du réseau d'agences de la banque. L'analyste précise que l'activité de banque de détail de Société Générale représente 36% de ses bénéfices et 32% de ses coûts.
Ce dernier niveau est nettement plus élevé que celui de Crédit Agricole SA, 22%, et BNP Paribas, 15%. Il souligne en outre que la France est le pays d'Europe du Nord où il est le plus coûteux de conserver ses agences.
Alors que dans son dernier plan stratégique, Société Générale a annoncé sa volonté de réduire le nombre de ses agences de 20%, Barclays estime qu'elle pourrait aller encore bien plus loin. D'après ses estimations, les résultats de Société Générale pourraient ainsi être dopés à hauteur de 32% par la réduction du nombre des agences.
L'augmentation de ses prévisions de résultats permise par la rationalisation de la banque de détail a conduit le broker à adopter une prévision de rentabilité structurelle de l'actif net tangible de 9% contre 8% auparavant.
Société Générale figure parmi les 1ers groupes bancaires français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de financement et d'investissement (36,8%) : financements spécialisés (d'acquisitions, de projets, etc.), interventions sur les marchés actions, de taux, de change et de matières premières, opérations sur actions, conseil en fusions-acquisitions, activités de banque commerciale, etc. ;
- banque de détail en France (30,7% ; SG). En outre, le groupe développe des activités de gestion d'actifs et de banque privée (143 MdEUR d'actifs gérés en 2023), et propose des prestations de banque en ligne et de courtage en ligne (Boursorama Banque) ainsi qu'un site d'informations économiques et financières (boursorama.com) ;
- prestations de services financiers spécialisés et d'assurance à l'international (16,5%) : crédit à la consommation, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, financement de biens d'équipement professionnels et assurances ;
- banque de détail à l'international (16%).
A fin 2023, Société Générale gère 533,8 MdsEUR d'encours de dépôts et 485,4 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : France (40,2%), Europe (37,4%), Amériques (8,3%), Afrique (8%) et Asie-Océanie (6,1%).
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