Ces dernières années, le niveau des dépôts à vue a augmenté presque chaque semaine, la BNS achetant des devises étrangères aux banques commerciales avec des francs nouvellement créés.

En conséquence, les comptes de dépôts à vue des banques commerciales se sont développés, augmentant de 29 milliards de francs rien que cette année, alors que la BNS luttait pour endiguer la hausse du franc, valeur refuge.

Mais les données ont montré que le niveau total des dépôts à vue a diminué de 3,37 milliards de francs pour atteindre 748,46 milliards de francs la semaine dernière, la plus forte baisse hebdomadaire depuis le début de l'année 2012.

La BNS a refusé de commenter les raisons de cette baisse.

Les analystes ont déclaré que la baisse indiquait que la BNS avait arrêté ses interventions et accepté le récent renforcement du franc depuis que la banque centrale a relevé son taux d'intérêt le 16 juin.

"Après l'augmentation des taux d'intérêt il y a deux semaines, les augmentations de la valeur du franc étaient attendues", a déclaré Maxime Botteron, économiste au Crédit Suisse.

"Comme l'inflation se rapproche des 3 % en Suisse, empêcher le franc suisse de s'apprécier par des achats de devises ne serait pas une politique appropriée. Les achats de devises devraient donc appartenir au passé".

Les analystes ne pensent pas que la BNS ait acheté des francs aux banques commerciales détenant des dépôts à vue en utilisant les devises étrangères qu'elle détient, une façon de réduire les dépôts à vue.

Un franc encore plus fort pourrait contribuer à freiner l'inflation suisse, alors que la BNS a également déclaré qu'elle envisagerait de vendre des devises étrangères si le franc devait s'affaiblir.

"Nous ne pensons pas qu'à 1,01 EURCHF, la BNS va activement renforcer le franc suisse. Ce serait le cas à 1,10", a déclaré Alessandro Bee, économiste chez UBS.

Les dépôts à vue pourraient également avoir diminué, car la BNS a probablement réduit le nombre d'opérations de rachat de liquidités (REPO) après avoir abaissé le seuil à partir duquel son taux d'intérêt négatif s'applique.

Cela signifie que davantage de réserves des banques sont couvertes par le taux d'intérêt de -0,25 %, ce qui les incite moins à emprunter de l'argent à la BNS par le biais de REPO.

Selon M. Botteron du Credit Suisse, le montant des avoirs en comptes de virement a diminué, car les banques empruntent moins par le biais des opérations REPO et remboursent à la BNS les REPO déjà en cours.

Un autre facteur pourrait être l'augmentation des retraits d'argent liquide auprès des banques par les clients en vacances, qui sont déduits de leurs avoirs à vue.

"Nous ne pouvons pas non plus exclure les fluctuations saisonnières", a déclaré Karsten Junius, économiste chez J.Safra Sarasin. "Il se pourrait que les banques commerciales aient réduit leurs dépôts car les ménages ont besoin de plus de liquidités pour la saison des voyages.