SAFE ORTHOPAEDICS : Invest Securities abaisse son objectif de cours
Le 07 juin 2017 à 09:19
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Invest Securities a abaissé son objectif de cours sur Safe Orthopaedics de 1,2 à 0,9 euro tout en réitérant sa recommandation Neutre. Le broker souligne que l'augmentation de capital d'un montant maximum de 5,8 millions d'euros annoncée hier était pressentie. Cette dernière est garantie avec 75% d'engagements de souscription. Cette opération a le mérite de couvrir les besoins financiers du groupe pendant un an et soutiendra les ambitions commerciales de la société en France et en Allemagne.
Néanmoins, observe le broker, les termes financiers restent assez dilutifs (-37%) et une nouvelle augmentation de capital (5 millions d'euros) pourrait être envisagée, selon lui, en 2018 pour couvrir les besoins financiers jusqu'au break-even (point mort).
Safe S.A. est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de dispositifs médicaux dédiés à la chirurgie du rachis. La société propose des implants et des instruments de la gamme SteriSpine (1er système d'arthrodèse rachidien à usage unique, stérile, et totalement traçable). Le CA par canal de distribution se répartit comme suit :
- vente directe (45%) : activité réalisée en France, en Allemagne, au Royaume Uni et aux Etats-Unis ;
- vente indirecte (18%).
Le solde du CA (37%) concerne l'activité de fabrication en sous-traitance de dispositifs médicaux pour la chirurgie orthopédique (Safe Medical).