Repsol : en hausse, Credit Suisse relève son opinion.
Le 16 juillet 2010 à 13:50
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Repsol gagne 0,4% à 17,9 euros à Madrid, tandis que Credit Suisse relève de deux crans son opinion de 'sous-performance' à 'surperformance' avec un objectif de cours remonté de 18,2 à 21 euros, percevant un certains nombre de catalyseurs sur la valeur.
'Repsol offre une combinaison de croissance de volumes dans les activités amont, de catalyseurs liés à des cessions d'actifs et un programme d'investissements dans les activités aval qui devrait commencer à générer des cash flows significatifs à partir du second semestre 2011' affirme le bureau d'études.
S'il continue de considérer les actifs au Brésil comme les plus profitables du portefeuille exploration-production de Repsol, Credit Suisse considère désormais que les autres projets du groupe pétrolier espagnol devraient eux aussi s'avérer rentables.
En termes de valorisation, l'analyste précise que l'action se traite 6,9 fois le BPA attendu en 2012, représentant une décote de 9% par rapport à la moyenne sectorielle.
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Repsol S.A. figure parmi les principaux groupes pétroliers et gaziers espagnols. L'activité s'organise autour de 4 pôles :
- raffinage et distribution (n° 1 espagnol) : 42,1 Mt de pétrole brut raffinées en 2022 et 25,5 Mt de produits pétroliers vendues (kérosène, gazoline, fuel, etc.). A fin 2022, le groupe exploite 6 raffineries implantées en Espagne (5) et au Pérou, et un réseau de 4 651 stations-service situées en Espagne (3 304), au Pérou (567), au Portugal (515) et au Mexique (265). En outre, Repsol S.A. développe des activités de vente de lubrifiants, de carburants pour l'aviation, de bitumes et de produits de spécialité (7 261 Kt vendues en 2022), de gaz de pétrole liquéfié (1 207 Kt vendues) et de produits pétrochimiques (2,5 Mt de produits vendues) ;
- production d'électricité et distribution de gaz naturel: 8 734 Gwh d'électricité produits à partir d'énergies renouvelables et 1 650 Gwh de gaz vendus en 2022 ;
- liquéfaction, transport et regazéification de gaz naturel ;
- exploration et production de pétrole et de gaz naturel : 550 000 barils d'hydrocarbures produits par jour en 2022.
La répartition géographique du CA est la suivante : Espagne (57,9%), Pérou (7,2%), Etats-Unis (5,7%), Portugal (4,6%) et autres (24,6%).
REPSOL S.A. 
