LANDSBERG AM LECH (dpa-AFX) - Le fournisseur de cuisines professionnelles Rational ne devrait pas retrouver à court terme les taux de croissance exceptionnellement élevés des deux années précédentes. Pour 2023, le conseil d'administration autour du président du groupe Peter Stadelmann ne s'attend qu'à une augmentation du chiffre d'affaires d'un pourcentage à un chiffre élevé, comme l'a fait savoir mardi l'entreprise du MDax. Parallèlement, la direction se prépare à une légère baisse de la marge. En bourse, les investisseurs ont été déçus - apparemment, même l'augmentation importante et inattendue du dividende n'a pas pu les consoler et l'action a chuté.

Le titre, l'une des valeurs les plus faibles de l'indice des moyennes entreprises, a perdu temporairement près de 4 pour cent et se situait finalement encore 2,8 pour cent plus bas, à 583,50 euros. Après la récente hausse du cours, les investisseurs ont manifestement préféré prendre leurs bénéfices. Le cours de l'action Rational s'était fortement redressé après le net recul de l'année dernière. Depuis le plus bas intermédiaire d'environ 400 euros en septembre, il est reparti à la hausse de 50 pour cent.

Certains experts se sont montrés plus séduits par les perspectives du groupe que le marché. Sebastian Künne, expert de RBC, estime par exemple que les prévisions du groupe pour l'année en cours dépassent de 4 % les attentes du marché en termes de résultat opérationnel, et que l'objectif de chiffre d'affaires est supérieur de 5 %. Rational a expliqué qu'une partie de l'augmentation des revenus prévue pour 2023 sera due à des effets positifs ultérieurs liés aux augmentations de prix introduites l'année dernière.

Le bénéfice avant intérêts et impôts (Ebit) devrait toutefois augmenter légèrement moins vite que le chiffre d'affaires, ce que le professionnel de la restauration collective a justifié par les investissements réalisés. Rational a fortement développé son activité l'an dernier malgré l'inflation élevée, les difficultés d'approvisionnement et la guerre en Ukraine. Dans le même temps, le groupe a délibérément augmenté les coûts des mesures commerciales et s'attend toujours à une hausse des prix d'achat due à l'inflation, a expliqué le directeur financier Jörg Walter, selon le communiqué.

Peter Rothenaicher de la Baader Bank a parlé de "perspectives prudemment optimistes". L'expert ne croit toutefois pas que l'action puisse encore faire un grand bond en avant dans un avenir prévisible. La marge de manœuvre vers le haut est pour l'instant limitée et la valorisation actuelle du titre semble raisonnable, constate Rothenaicher.

Pour l'expert de RBC Künne, la dynamique de la demande est le facteur dont il faut se préoccuper le plus actuellement. Il s'attendait à une accélération au dernier trimestre, mais c'est le contraire qui s'est produit et les commandes ont été plus faibles qu'au trimestre précédent. Le carnet de commandes diminue donc à un rythme élevé. Pour éviter une sous-utilisation des capacités de production, la demande doit repartir à la hausse d'ici le milieu du deuxième trimestre, a déclaré M. Künne.

Le groupe a longtemps eu des difficultés à honorer les commandes en raison de problèmes d'approvisionnement et du manque de composants électroniques. Avec la détente de la situation au niveau des livraisons, Rational a nettement réduit en fin d'année son carnet de commandes qui avait entre-temps atteint un niveau record. Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel ont nettement augmenté l'an dernier, comme on le sait déjà depuis la publication des chiffres clés en janvier. Au final, le bénéfice de 2022 a augmenté de moitié par rapport à l'année précédente pour atteindre 185,7 millions d'euros.

Le fournisseur de cuisines professionnelles veut maintenant faire profiter ses actionnaires de la croissance des bénéfices en augmentant fortement la distribution. Le dividende régulier doit ainsi être augmenté de 3,50 euros pour atteindre 11 euros. A cela s'ajoute, comme l'année dernière, une distribution spéciale de 2,50 euros par part. Les experts interrogés par Bloomberg s'attendaient à une baisse du dividende.

Le principal bénéficiaire de l'augmentation du dividende est la famille du fondateur de l'entreprise, Siegfried Meister, décédé en 2017, qui détient environ la moitié des parts de l'entreprise, valorisée à près de sept milliards d'euros. Le rendement du dividende est de 2,25%./tav/zb/lew/stk