En repli de 2,96% à 70,84 euros, Michelin signe la plus forte baisse du CAC 40 à la mi-séance. Les investisseurs sanctionnent la publication d'indicateurs de marché à fin décembre très décevants. Dans son point mensuel, le fabricant français de pneumatiques a fait état d'une baisse de 16% sur un an en décembre du marché du pneus de tourisme en première monte - ceux qui équipent les voitures neuves - et de 7% en remplacement en Europe.

En Amérique du Nord, le marché a également accusé des baisses, respectivement de 2% et de 8%. Le repli est encore plus prononcé pour l'activité poids lourds, avec des baisses de 20% en Europe, de 25% en Amérique du Nord et de 38% au Brésil en première monte.

Ainsi, le redressement des marchés attendu lié à des effets de base plus favorables (la fin d'année 2011 avait été médiocre) et à la fin du mouvement de déstockage des revendeurs ne s'est donc pas concrétisé.

Au vu de ces données, les analystes estiment que l'objectif annoncé par Michelin d'une baisse de seulement 5% des volumes en 2012 ne sera pas respecté. Oddo, qui prévoit un repli de 5,8%, a toutefois confirmé sa recommandation d'Achat. L'analyste apprécie la stratégie très claire de réduction des coûts sur les marchés matures et d'accélération du développement sur les marchés émergents.

Même optimisme chez CA Cheuvreux. Misant sur un fort rebond des volumes en 2013, le courtier a maintenu le titre au sein de sa liste de valeurs préférées (Selected List).

En revanche, CM-CIC Securities a confirmé sa recommandation Conserver, soulignant que la progression des ventes cette année représentait "un vrai défi", d'autant plus que les ventes de pneus hiver en Europe semblent jusqu'à présent plutôt faibles.

(P-J.L)