CM-CIC a réitéré sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 70 euros sur Michelin. L'analyste observe que les matières premières s'envolent : non seulement le caoutchouc naturel, mais aussi le caoutchouc synthétique et le métal, impactant de fait tous les pneumaticiens. Selon lui, cette hausse est surtout due à une demande plus forte que prévu pour la filière automobile, tirée par une solide croissance asiatique qui ne devrait pas fléchir cette année.
« L'impact brut de ces matières premières, alors qu'il était estimé entre 600 et 700 millions d'euros par le groupe pour 2011, pourrait être finalement plus important et s'élever entre 900 et 1 milliard d'euros », écrit CM-CIC.
« Cet impact sera évidemment beaucoup plus limité sur la marge opérationnelle du groupe grâce notamment à une campagne plus anticipée de hausse de prix », ajoute-t-il.
Compagnie Générale des Etablissements Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatiques. Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente et distribution de pneumatiques (75,2%) : destinés aux véhicules légers (67,3% du CA) et aux poids lourds (32,7%). Le groupe propose également des services et des solutions pour améliorer l'efficacité des transports ;
- autres (24,8%) : vente de pneumatiques de spécialités destinés aux engins agricoles et de génie civil, aux deux-roues et aux avions. En outre, Michelin propose des offres pour accompagner les voyages et les déplacements (cartes routières et guides gastronomiques et touristiques, ViaMichelin, Tablet, Robert Parker), et développe des matériaux de haute technologie destinés à de nombreux domaines.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,8%), Europe (26,1%), Amérique du Nord (39,2%) et autres (25,9%).
MICHELIN (CGDE) 
