Marvel Entertainment, Inc. (NYSE : MVL), société mondiale de divertissements basés sur personnages et d'octroi de licences, a déclaré aujourd'hui les résultats d'exploitation de son premier trimestre clos le 31 mars 2007.
Pour le premier trimestre 2007, Marvel a déclaré que les ventes nettes étaient montées à 151,4 millions de dollars et que le revenu net était monté à 46,8 millions de dollars, soit 0,56 $ par action diluée, comparé aux ventes nettes de 90,1 millions de dollars et au revenu net de 17,5 millions de dollars, soit 0,19 $ par action diluée, au premier trimestre 2006. Les augmentations en glissement annuel du revenu net et du BPA sont attribuables en grande partie à la force des transactions de licences de la société, ainsi qu'à l'augmentation de la contribution des segments Jouets et Édition de comics. Les résultats du premier trimestre 2007 reflètent la reconnaissance d'une grande partie des garanties de licence minimum associées à la co-entreprise Marvel/Sony de merchandising de Spider-Man générées par la sortie en salles du long métrage Spider-Man 3 le week-end dernier.
Marvel Entertainment, Inc. Ventes nettes/Revenu d'exploitation par segment (En millions de dollars) ---------------------------------------------------------------------- Trois mois clos le ------------------- 31/3/07 31/3/06 ---------------------------------------------------------------------- Licences : Ventes nettes $98,9 $39,6 ---------------------------------------------------------------------- Revenu d'exploitation 80,9 25,2 ---------------------------------------------------------------------- Édition : Ventes nettes 27,5 23,9 ---------------------------------------------------------------------- Revenu d'exploitation 11,5 8,9 ---------------------------------------------------------------------- Jouets : Ventes nettes 25,0 26,6 ---------------------------------------------------------------------- Revenu d'exploitation 15,3 4,0 ---------------------------------------------------------------------- Production de films : Coûts d'exploitation (1) (3,0) (1,5) ---------------------------------------------------------------------- Frais généraux d'entreprise : (3,6) (4,6) ---------------------------------------------------------------------- TOTAL DES VENTES NETTES $151,4 $90,1 ---------------------------------------------------------------------- TOTAL DU REVENU D'EXPLOITATION $101,1 $32,0 ----------------------------------------------------------------------
(1) Ces coûts comprennent surtout la rémunération du personnel affecté aux efforts de production de films de la société, lesquels ont commencé à la fin du quatrième trimestre 2005.
Morton Handel, président de Marvel a fait le commentaire suivant : " Les activités de Marvel ont bénéficié d'une visibilité et d'une demande mondiales créées pour les marchandises de marque Marvel, surtout à partir de la sortie récente de longs métrages licenciés en studio, dont Spider-Man 3, qui a réalisé un week-end d'ouverture national record de 151 millions de dollars. Notre performance au premier trimestre reflète aussi la base diversifiée des sources de revenus que nous avons construite à travers les segments des produits de grande consommation.
" Nous sommes très heureux de notre partenariat avec Hasbro et de leur performance dans le cadre de notre contrat de licence de jouets. Avec le soutien du personnel de notre division Jouets, Hasbro a réalisé une gamme de jouets variée et attrayante dans de multiples catégories qui a du succès sur le marché. Notons que la sortie de Spider-Man 3 a entraîné le paiement d'une seconde garantie minimum non remboursable à Marvel, d'un montant de 70 millions de dollars, conformément au contrat de licence de jouets passée avec Hasbro. Ce paiement a déjà été reçu au second trimestre et sera reconnu comme revenu dans les périodes futures, au fur et à mesure que les royalties sont " gagnées " selon les termes du contrat.
" Marvel se penche sur des initiatives de plus en plus nombreuses qui visent à augmenter l'exposition des produits aux consommateurs et à tracer de nouvelles avenues de revenus pour les années à venir. Ces initiatives adhèrent à notre modèle d'entreprise qui évite risques et capitaux. Pour soutenir le portefeuille de films des Studios Marvel, nous nous sommes associés à Sega(R) pour produire des jeux vidéo basés sur Iron Man et sur L'incroyable Hulk ainsi que sur Captain America et Thor. De plus, fin mars, nous avons exécuté un contrat de licence lié au développement à Dubaï d'un nouveau parc d'attractions majeur centré sur l'univers des personnages Marvel. Marvel a aussi commencé à travailler sur son premier projet Broadway, avec la création, par notre détenteur de licence, d'une comédie musicale Spider-Man mise en scène par Julie Taymor. La musique pour ce projet est composée par Bono et The Edge du groupe rock U2. Il faudra plusieurs années pour développer ces deux initiatives qui s'inscrivent dans les objectifs principaux de Marvel.
" Finalement, le travail sur la liste 2008 de longs métrages produits par nos Studios Marvel progresse dans les temps. La photographie principale avance bien et dans les temps pour Iron Man, et la pré production de Hulk, dont le tournage est prévu pour cet été, a atteint des jalons importants. Parmi les progrès récents, on compte le casting d'Edward Norton dans le rôle principal de Bruce Banner et de Liv Tyler, dans le rôle de Betty Ross, la jeune femme dont Hulk est amoureux. "
Bilan du premier trimestre par segment :
-- Les ventes nettes du segment Licences ont plus que doublé par rapport à la même période il y a un an pour atteindre 98,9 millions de dollars, surtout dû à la contribution de la co-entreprise Marvel/Sony de merchandising de Spider-Man et à la force du secteur national des licences. La co-entreprise Spider-Man a produit des revenus de 56,9 millions de dollars au premier trimestre 2007 engendrés par le passage de la " date de rayon " relative au long métrage Spider-Man 3. Les ventes de licences à l'international ont diminué légèrement par rapport au premier trimestre 2006, dû surtout au gain enregistré au premier trimestre 2006. Les revenus de Marvel Studios ont augmenté, dû à des paiements de participation pour anciens films, ainsi qu'à des paiements pour une option sur d'éventuels futurs films.
Marvel Entertainment, Inc. Ventes de licences par division (Non auditées) (en millions de dollars) --------------------------------------------------------------------- Trois mois clos le --------------------------------------------------------------------- 31/3/07 31/3/06 ----------------------------------------- --------=========-========= Produits de consommation intérieure $27,2 $23,7 --------------------------------------------------------------------- Produits de consommation internationale 11,4 12,1 --------------------------------------------------------------------- Produits Spider-Man sous licence (National et international) 56,9 2,0 --------------------------------------------------------------------- Marvel Studios 3,4 1,8 --------------------------------------------------------------------- Total du segment Licences $98,9 $39,6 ---------------------------------------------------------------------
-- Les ventes nettes du segment Édition de Marvel ont augmenté de 15 %, soit de 3,6 millions de dollars par rapport au premier trimestre 2006 pour atteindre 27,5 millions de dollars ; cette augmentation est due surtout à des volumes unitaires plus grands sur les marchés directs et en librairie et à une augmentation des prix imposée sur divers titres au mois d'avril 2006. Les ventes de comics ont aussi bénéficié des deux dernières parutions de Civil War, une série spéciale haut profil de comics qui a des liens avec les séries de comics établies, et de Dark Tower, une série de bandes dessinées basée sur des romans de Stephen King, dont les ventes ont commencé au premier trimestre 2007. Le revenu d'exploitation du segment Édition au premier trimestre 2007 était de 11,5 millions de dollars avec une marge d'exploitation de 42 %, comparé à 8,9 millions de dollars de revenu d'exploitation et une marge d'exploitation de 37 % pour la même période de l'année précédente. L'amélioration de la marge d'exploitation reflète surtout le bénéfice du levier d'exploitation sur un plus grand volume de ventes.
-- La transition des ventes nettes du segment Jouets de Marvel qui passe de jouets produits par Marvel en 2006 à des jouets produits principalement par Hasbro, principal détenteur de licence de Marvel, en 2007, a contribué à une diminution modeste du revenu de ce segment d'une année sur l'autre pour atteindre 25,0 millions de dollars contre 26,6 millions de dollars au premier trimestre 2006. Cependant, les marges du segment Jouets ont fortement augmenté au premier trimestre 2007 reflétant la contribution des revenus des droits de licences et des services à marge plus élevée. Les ventes enregistrées en 2006 comme ventes de gros, soumises au coût des frais d'exploitation correspondants, ont généré des marges d'exploitation de 15 % contre les marges d'exploitation de 61 % réalisées au premier trimestre 2007.
Mise à jour du bilan :
Au 31 mars 2007, Marvel avait une encaisse et des investissements de 40,8 millions de dollars (dont 10,6 millions de dollars en encaisse affectée) et aucun emprunt sous sa ligne de crédit de 100 millions de dollars auprès de la Banque HSBC. Au cours du premier trimestre 2007, Marvel a acheté environ 829 000 actions, au prix moyen de 26,75 $ dans le cadre de son programme de rachat. Au 31 mars 2007, il restait à la société 27,9 millions de dollars sur ses 100 millions de dollars de rachat d'action stipulés dans l'autorisation annoncée le 5 juin 2006.
Filière Marvel Studios Entertainment (Les dates de développement et de sortie des propriétés sous licence sont contrôlées par les studios partenaires) ---------------------------------------------------------------------- Liste des longs métrages de personnages Marvel sous licence pour 2007 ---------------------------------------------------------------------- Film/Personnage Studio/Distributeur État ---------------------------------------------------------------------- Ghost Rider Sony Sorti le 16 février 2007 ---------------------------------------------------------------------- Spider-Man 3 Sony Sorti le 4 mai 2007 ---------------------------------------------------------------------- Les 4 Fantastiques et le Surfer d'argent, Sortie le 15 juin 2007 ---------------------------------------------------------------------- Projets de films développés par Marvel - liste partielle ---------------------------------------------------------------------- Film/Personnage Studio État ---------------------------------------------------------------------- Iron Man Marvel Photographie principale en cours ; sortie le 2 mai 2008 (1) ---------------------------------------------------------------------- L'incroyable Hulk Marvel Pré production, sortie le 13 juin 2008 ---------------------------------------------------------------------- Ant-Man Marvel Scénariste et réalisateur engagés ---------------------------------------------------------------------- Captain America Marvel Scénariste engagé ---------------------------------------------------------------------- Nick Fury Marvel Scénariste engagé ---------------------------------------------------------------------- Thor Marvel Scénariste engagé ---------------------------------------------------------------------- The Avengers Marvel Scénariste engagé ---------------------------------------------------------------------- Projets de films d'animation de personnages Marvel pour la télévision ---------------------------------------------------------------------- Personnage Studio État ---------------------------------------------------------------------- Les 4 Fantastiques Moonscoop SAS 26 épisodes de 30 (France) minutes ; la diffusion américaine sur Cartoon Network a commencé en septembre 2006 ; nouvelle diffusion programmée pour juin 2007 ---------------------------------------------------------------------- Spider-Man Sony En développement ; contrat de distribution américaine avec Kids' WB! ---------------------------------------------------------------------- Wolverine and the X-Men First Serve Toonz 26 épisodes de 30 (Inde) minutes en développement ---------------------------------------------------------------------- Iron Man Method Films 26 épisodes de 30 (France) minutes, en développement ---------------------------------------------------------------------- Projets de films d'animation de personnages Marvel directement sur DVD ---------------------------------------------------------------------- Titre Partenaire État ---------------------------------------------------------------------- The Invincible Iron Man Lionsgate Sorti en janvier 2007 ---------------------------------------------------------------------- Doctor Strange Lionsgate Sortie le 14 août 2007 ---------------------------------------------------------------------- Teen Avengers Lionsgate Sortie prévue en juillet 2008 (1) ---------------------------------------------------------------------- Projets de personnages Marvel pour la scène ---------------------------------------------------------------------- Projet Producteur État ---------------------------------------------------------------------- Comédie musicale Spider-Man Hello En développement/date Entertainment/David de la première à fixer ; Garfinkle, Mise en scène de Julie Martin McCallum, Taymor ; musique & Marvel paroles de Bono et Entertainment, The Edge de U2 ; (1) SONY Pictures Entertainment ---------------------------------------------------------------------- Sortie de jeux vidéo 2007 - 2008 (Dates de sortie contrôlées par les partenaires d'édition) ---------------------------------------------------------------------- Éditeur Titre État ---------------------------------------------------------------------- Take-Two Ghost Rider Sorti au premier trimestre 2007 ---------------------------------------------------------------------- Konami Marvel Vs. Card Game Sorti au premier trimestre 2007 ---------------------------------------------------------------------- Activision Spider-Man 3 Sorti au deuxième trimestre 2007 ---------------------------------------------------------------------- Take-Two Fantastic Four II Deuxième trimestre 2007 ---------------------------------------------------------------------- Sega Iron Man Prévu en 2008 (1) ---------------------------------------------------------------------- Sega The Incredible Hulk Prévu en 2008 (1) ---------------------------------------------------------------------- (1) Représente un changement par rapport calendrier précédent
Prévisions financières :
Marvel a confirmé ses prévisions financières pour les ventes nettes, le revenu net et les bénéfices dilués par action de 2007, comme le reflète le tableau ci-dessous. Quelques chiffres clé des prévisions 2007 de Marvel sont soulignés ci-dessous.
Marvel Entertainment, Inc. - Prévisions financières ---------------------------------------------------------------------- (en millions de dollars, sauf montants par action) Prévisions Chiffres 2007 (2) 2006 ---------------------------------------------------------------------- Ventes nettes $375 - $435 $352 ---------------------------------------------------------------------- Revenu net $111 - $132 $59 ---------------------------------------------------------------------- BPA dilué $1,30 - $1,55 $0,67 ---------------------------------------------------------------------- (2) Comme donné précédemment le 26 février 2007.
Principaux moteurs des prévisions financières pour 2007 :
-- Forte licence de produits dérivés du film Spider-Man prévue, suite à la sortie du film Spider-Man 3 dans les salles de cinéma.
-- Contributions des licences Jouets liées au contrat de licence de jouets passé entre Marvel et Hasbro.
-- Contributions initiales des revenus de licence des longs métrages dont la sortie est programmée pour 2007.
-- Fortes contributions des revenus provenant des licences sur le marché national et à l'international.
-- Forte croissance des revenus interactifs provenant de droits de licence anticipés excédant les garanties minima.
-- Croissance modeste continue du chiffre d'affaires et du bénéfice net de la division Édition.
-- Taux d'imposition effectif estimé à 38-40 % pour 2007.
-- Marvel anticipe que la plus grande partie de son résultat et de son revenu net pour 2007 sera réalisée dans la première moitié de l'année.
-- Les prévisions de Marvel se basent sur 84 millions d'actions diluées en circulation pour 2007 et ne reflètent aucune activité prospective de rachat d'actions en 2007.
Marvel avertit les investisseurs que des variations dans le choix du moment opportun pour les licences et les événements de divertissement, le choix du moment de la reconnaissance de leurs revenus, et le niveau de leur succès peuvent entraîner des variations et des incertitudes dans les prévisions des résultats financiers de la société. Ces facteurs peuvent avoir un effet substantiel sur les comparaisons des résultats en glissement annuel ou de trimestre en trimestre et sur la capacité qu'a Marvel de réaliser la performance financière décrite dans ses prévisions financières.
À propos de Marvel Entertainment, Inc.
Avec un catalogue de plus de 5 000 personnages connus élaboré au cours de plus de soixante ans d'édition de comics, Marvel Entertainment, Inc. est l'une des sociétés de divertissement centrée sur des personnages les plus importantes au monde. Marvel utilise les franchises de ses héros dans les segments licences, divertissement (via Marvel Studios), édition (via Marvel Comics) et jouets. Les domaines les plus importants en la matière sont les long-métrages, les DVD/Home cinéma, les produits de consommation, les jeux vidéo, les figurines, les jouets de jeux de rôle, la télévision et les promotions. La stratégie de Marvel consiste à capitaliser sur ses franchises au travers d'opportunités grandissantes, partout dans le monde. Pour de plus amples informations, consultez le site www.marvel.com.
Hormis les faits historiques qu'ils contiennent, les énoncés de ce communiqué de presse concernant les projets de Marvel sont des énoncés prévisionnels sujets à un certain nombre de risques et d'incertitudes, tels qu'une diminution du niveau d'exposition médiatique ou de la popularité des héros de Marvel, des difficultés financières rencontrées par les détenteurs de licences Marvel, de l'évolution des préférences des consommateurs, des délais et annulations des productions cinématographiques et télévisées basées sur les personnages de Marvel, et la concentration de l'activité Jouet de Marvel sur un seul détenteur de licence.
De plus, en connexion avec les activités de production de films de Marvel Studios, y compris celles liées à la liste de longs métrages que la société Marvel projette de produire elle-même en utilisant les produits de la facilité de 525 millions de dollars prévue pour ses films (la " Facilité films "), les facteurs suivants, entre autres, peuvent entraîner une différence matérielle entre la performance financière de Marvel ou de Marvel Studios et celle qui est exprimée dans les énoncés prévisionnels quels qu'ils soient : (i) l'incapacité potentielle de Marvel Studios à attirer et à retenir des talents créatifs, (ii) le manque de popularité potentiel des films de Marvel, (iii) les frais associés à la production de films, (iv) les activités syndicales ou autres événements qui pourraient interrompre la production de films, (v) les changements ou les perturbations dans la distribution des films, y compris un déclin du rendement du marché des DVD, (vi) le piratage des films et des produits associés, (vii) la dépendance de Marvel Studios vis-à-vis d'un distributeur unique pour les films qu'ils produisent eux-mêmes, (viii) le fait que Marvel dépendra des distributeurs de ses films pour la mise en ?uvre des contrôles internes relatifs à la comptabilité des activités de production de films, (ix) l'incapacité potentielle de Marvel à satisfaire les conditions nécessaires pour le financement initial d'un film dans le cadre de la " Facilité films ", (x) l'incapacité potentielle de Marvel à obtenir le financement nécessaire pour faire plus de quatre films si certains tests liés à la performance économique de la liste des films ne sont pas satisfaisants (plus spécialement, une mesure provisoire des actifs et un essai pré vente à l'étranger) et (xi) les fluctuations dans les revenus et pertes déclarés liés à la comptabilité des activités de production de films.
Ces risques et incertitudes, ainsi que d'autres, sont décrits dans les dossiers de Marvel déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (Commission américaine de contrôle des opérations boursières), notamment dans les rapports annuels de Marvel sur formulaire 10-K, les rapports trimestriels sur formulaire 10-Q et les rapports actuels sur formulaire 8-K. Marvel n'assume aucune obligation d'actualiser ou de réviser publiquement des énoncés prévisionnels quels qu'ils soient.
MARVEL ENTERTAINMENT, INC. COMPTES DE RÉSULTATS CONDENSÉS CONSOLIDÉS ET REVENUS DÉTAILLÉS (En milliers de dollars, sauf données par action) (non audités) Trois mois clos le 31 mars -------------------- 2007 2006 --------- ---------- Ventes nettes $151 402 $ 90 058 Coûts et frais : Coût des revenus (sauf frais de dépréciation) 14 886 23 883 Frais généraux, administratifs et de vente 33 270 33 778 Dépréciation et amortissement 1 840 2 293 -------- -------- Total des coûts et frais 49 996 59 954 Autres (frais) revenus, nets (349) 1 915 -------- -------- Revenu d'exploitation 101 057 32 019 Intérêts débiteurs 2 902 3 234 Produits financiers 467 436 -------- -------- Revenu avant impôts sur le revenu et intérêt minoritaire 98 622 29 221 Charges fiscales 38 311 11 237 Intérêt minoritaire dans la co-entreprise consolidée 13 469 475 -------- -------- Revenu net $ 46 842 $ 17 509 Bénéfice non dilué par action $ 0,56 $ 0,20 Nombre moyen pondéré d'actions non diluées en circulation 83 161 86 114 Bénéfice dilué par action $ 0,56 $ 0,19 Nombre moyen pondéré d'actions diluées en circulation 84 020 91 467 Revenu détaillé : Revenu net $ 46 842 $ 17 509 Autre revenu (perte) détaillé (1 183) 58 Revenu détaillé $ 45 659 $ 17 567
MARVEL ENTERTAINMENT, INC. BILANS CONDENSÉS CONSOLIDÉS (En milliers de dollars, sauf données par action) (non audités) 31 mars 31 décembre 2007 2006 ACTIFS Actifs à court terme : Encaisse et valeur en espèces $ 11 346 $ 31 945 Encaisse affectée 10 609 8 527 Investissements à court terme 18 876 - Comptes clients, nets 41 885 59 392 Stocks, nets 11 115 10 224 Impôts à recevoir 5 801 45 569 Impôts différés, nets 11 074 22 564 Avances au partenaire de co-entreprise - 8 535 Frais payés d'avance et autres actifs à court terme 4 410 7 231 ----------- ----------- Total des actifs à court terme 115 116 193 987 Moules, outils et équipement, nets 4 615 4 444 Coûts de conception de produits et de conditionnement, nets 1 040 1 497 Coûts de production de films 47 609 15 055 Goodwill 346 152 341 708 Comptes clients, portion immobilisée 10 827 12 879 Impôts différés, nets 32 233 36 406 Coûts de financement différés 14 921 15 771 Autres actifs 1 651 2 118 ----------- ----------- Total des actifs $ 574 164 $ 623 865 PASSIF ET CAPITAL SOCIAL Passif exigible à court terme : Comptes fournisseurs $ 3 574 $ 5 112 Redevances cumulées 66 004 68 467 Frais cumulés et autre passif à court terme 28 185 38 895 Revenu différé 94 681 140 072 Intérêt minoritaire à distribuer 2 973 - ----------- ----------- Total du passif exigible à court terme 195 417 252 546 Redevances cumulées, portion à long terme 12 322 12 860 Revenu différé, portion à long terme 14 635 35 667 Ligne de crédit - 17 000 Facilité films 49 500 33 200 Impôts à payer, nets 36 782 10 999 Autre passif 6 661 6 702 ----------- ----------- Total du passif 315 317 368 974 Engagements et contingences (Note 9) Capital social : Actions privilégiées - Actions ordinaires 1 285 1 284 Capital supplémentaire versé 709 541 710 460 Bénéfice non distribué 256 692 228 466 Autres pertes complètes (3 616) (2 433) ----------- ----------- Total du capital social avant actions rachetées par la société 963 902 937 777 Actions rachetées par la société, au prix coûtant (705 055) (682 886) ----------- ----------- Total du capital social 258 847 254 891 Total du passif et du capital social $ 574 164 $ 623 865
MARVEL ENTERTAINMENT, INC. FLUX DE TRÉSORERIE CONDENSÉS CONSOLIDÉS (En milliers de dollars) Trois mois clos le 31 mars 2007 2006 Flux de trésorerie issus des activités d'exploitation : Revenu net $ 46 842 $ 17 509 Ajustements de rapprochement du revenu net et de l'encaisse nette fournie par les activités d'exploitation : Dépréciation et amortissement 1 840 2 293 Provision pour comptes douteux 425 - Amortissement des coûts financiers différés 1 245 1 245 Perte non réalisée sur plafond de taux d'intérêt 444 - Dépenses sans mouvement de fonds pour rémunération à base d'actions 2 231 3 556 Excès de dégrèvements fiscaux de rémunération à base d'actions (502) (698) Gain sur vente d'équipement - (19) Impôts différés sur le revenu 15 607 (17 196) Intérêt minoritaire dans la co-entreprise (net des distributions de $1 961 en 2007 et de $1 814 en 2006) 11 508 (1 339) Changements des actifs et du passif d'exploitation : Comptes clients 19 134 (12 268) Impôts sur le revenu à recevoir 40 915 - Stocks (891) (6 060) Frais payés d'avance et autres actifs à court terme 2 821 389 Coûts de production de films (32 554) - Autres actifs 23 93 Revenu différé (66 423) 121 587 Impôts à payer - 15 041 Comptes fournisseurs, frais cumulés et autre passif à court terme (18 376) (29 202) --------- --------- Encaisse nette fournie par les activités d'exploitation 24 289 94 931 Flux de trésorerie issus des activités d'investissements : Achat de moules, outils et équipement (1 256) (4 370) Dépenses pour conception de produits et de conditionnement (298) (4 695) Produits de ventes d'actifs immobilisés - 38 Ventes d'investissements à court terme 29 133 75 632 Achat d'investissements à court terme (48 009) (65 532) Changement dans l'encaisse affectée (2 082) 1 052 --------- --------- Encaisse nette (utilisée) fournie par les activités d'investissement (22 512) 2 125 Flux de trésorerie issus des activités de financement : Emprunts de la Facilité films 16 300 1 000 Emprunts de la ligne de crédit 2 000 - Remboursements à la ligne de crédit (19 000) - Coûts financiers différés (395) - Achats d'actions de la société (22 169) (106 921) Levée d'options d'actions 368 919 Excès de dégrèvements fiscaux de rémunération à base d'actions 502 698 --------- --------- Encaisse nette (utilisée) dans les activités de financement (22 394) (104 304) Effet du taux de change sur l'encaisse 18 18 --------- --------- (Diminution) nette de l'encaisse et de la valeur en espèces (20 599) (7 230) Encaisse et valeur en espèces en début de période 31 945 24 227 --------- --------- Encaisse et valeur en espèces en fin de période $ 11 346 $ 16 997 Publication supplémentaire d'informations sur les flux de trésorerie : Intérêt payé au cours de la période $ 1 817 $ 1 552 Impôts sur le revenu payés au cours de la période $ 1 185 $ 13 483 Rachat d'actions de la société conclu en avril 2006 $ - $ 17 339 Remboursement d'impôts $ 19 000 $ -