LACROIX : Portzamparc reste à Achat, objectif à 19 E.
Le 28 juin 2010 à 15:10
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Le bureau d'analyse de Portzamparc maintient sa recommandation à Achat sur le titre Lacroix avec un objectif à 19 E. ' Le retour de la croissance au premier semestre s'est accompagné d'une amélioration de la rentabilité ' indique l'analyste. Lacroix a publié des résultats semestriels (à fin mars) en progression significative et légèrement au-dessus de nos attentes : chiffre d'affaires au 1er semestre de 128,1 ME (+5,4%), ROC de 5,5 ME (contre 4,2 ME l'année dernière, +31,8%) soit une marge opérationnelle de 4,3%
' La division Signalisation est ressorti en deçà de nos attentes tant en termes d'activité que de rentabilité. En revanche, la bonne surprise provient des activités Télégestion et surtout Electronique qui retrouve l'équilibre opérationnel dès le 1er semestre. Le groupe bénéficie toujours d'une structure financière renforcée ' indique Portzamparc. Le titre a peu bénéficié de la bonne publication d'activité semestrielle début mai. Sur la base des résultats anticipés pour 10/11e (clôture à fin septembre), la valorisation ressort ainsi attractive.
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LACROIX Group se positionne parmi les leaders européens de la conception et de la fabrication d'équipements électroniques au service d'un monde plus connecté et responsable. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- équipements et sous-systèmes électroniques pour les secteurs de l'automobile, de l'aéronautique, de la domotique, de l'industrie et de la santé (73,9%) : capteurs, connectivité, alimentations et fonctions de pilotage ;
- équipements connectés industriels cyber-sécurisés pour la gestion d'infrastructures critiques (26,1%) : équipements pour la gestion du trafic (contrôleurs de feux de carrefours, panneaux à messages variables, V2X), pour l'éclairage public (raccordements électriques, capteurs, télégestion), pour la gestion des réseaux d'eaux potables et des eaux usées (télégestion de châteaux d'eau, des stations d'épuration, monitoring des canalisations), pour la gestion des réseaux électriques intelligents (notamment pour le raccordement des énergies renouvelables) et pour la gestion des réseaux de chaleurs.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,6%), Pologne (30,5%), Etats-Unis (21,7%), Allemagne (7,6%), Tunisie (7,3%) et autres (3,3%).