KLEMURS : Une foncière à bas prix
Par Nicolas Chéron
Cours d'entrée | Objectif | Stop | Potentiel |
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0 € | 0 € | 0 € | +-NaN% |
En 2008, KLEMURS a annoncé avoir collecté 33.7 millions d’euros. Sur l’ensemble de l’exercice les loyers ont augmenté de 8.2% à périmètre constant sous l’effet de l’indexation des loyers minima garantis avec un impact de 4.8%. D’autre part, l’Indice du coût de la construction du 2ème trimestre 2007 (+5.05%) s’est appliqué à 94% des baux en valeur au 1er janvier 2008. Pour 2009, l’entreprise estime que la hausse des loyers perçus sera portée par l’indexation de ses loyers minima garantis, 18% des locataires ayant d’ores et déjà opté pour une indexation à l’ILC (Indice des Loyers du Commerce publié par l’INSEE). Enfin, dernière nouvelle en date, KLEMURS a publié une hausse de 7.7% des loyers au premier trimestre 2009, performance qui s’inscrit dans la continuité des précédents chiffres.
Au niveau des perspectives de moyen terme, le consensus Reuters table sur une évolution favorable du chiffre d’affaires ainsi que du résultat net pour les années à venir. Ainsi, le PER 2010 est estimé à 5.45 ce qui fait de KLEMURS l’une des foncières les moins chères du secteur. Son rendement, quant à lui, devrait atteindre 10% cette année soit un des rendements les plus attractifs. En d’autres termes, KLEMURS dont l’action a chuté de 30 EUR en 2007 à moins de 10 EUR au début de cette année, semble avoir été victime de la crise de confiance des investisseurs à l’égard du secteur immobilier. Enfin, notons que l’action ne côte pas au SRD, ce pourquoi le rebond n’a pas été aussi violent que sur d’autres titres sur lesquels des effets de levier sont permis. En conclusion, le cours actuel de KLEMURS nous apparait comme une opportunité à saisir.
Graphiquement, en données hebdomadaires, le titre évolue dans un range entre 10.6 EUR et 13.85 EUR ; la tendance est neutre ainsi que les indicateurs ; point positif, les volumes de transaction dans la zone 8.5/10.5 EUR ont été particulièrement élevés ce qui démontre l’appétit des investisseurs pour cette valeur dans cette zone de prix.
A plus court terme, l’action flirte avec son support qu’il ne faudra absolument pas casser sous peine de revoir les plus bas historiques. Les cours sont actuellement enfermés dans un triangle chartiste, en bleu sur le graphique, dont la borne basse a été testée et résiste. Si les cours devaient se reprendre puis sortir par le haut de cette figure soit en franchissant les 11.6 EUR, alors le titre pourrait rapidement rejoindre la zone des 12.2/12.5 EUR. Au-dessus de ce seuil, les 14 EUR seraient alors à portée. Le seuil suivant est situé à 23 EUR mais nous n’en sommes pas là…
Dans le cadre de ce scénario, on pourra donc passer à l’achat sur le titre au cours actuel avec un stop de protection serré au-dessous des 10.5 EUR. La position pourra ensuite être renforcée au dépassement éventuel des 11.6 EUR. L’objectif principal étant tout de même situé à 14 EUR soit un potentiel de plus de 30%.