Les marchés d'Europe de l'Est ont fortement pâti des annonces de la Fed. La perspective d'une remis en cause de l'assouplissement quantitatif a provoqué une fuite des capitaux étrangers dans les pays émergents et une baisse marquée des bourses sans rapport direct avec les fondamentaux économiques locaux. Dans ce contexte marqué par une forte volatilité des titres, la composition du portefeuille du fonds a peu évolué au cours du mois écoulé. Il a néanmoins pris des bénéfices sur le groupe pétrolier OMV et le groupe de médias polonais Cyfrowy Polsat.

Les bourses polonaise et tchèque ont chuté de respectivement 10,8% et 9,2% au cours du mois écoulé. L'actualité économique des pays d'Europe de l'Est a été marquée par trois événements importants en juin.

Le gouvernement polonais étudie tout d'abord une refonte complète de son système de retraite, qui est jugé trop coûteux et peu efficace. La réforme envisagée aboutirait à une nationalisation au moins partielle de la gestion du système de retraite. Le gouvernement hongrois a en outre annoncé de manière unilatérale une nouvelle vague de taxes au détriment des grandes entreprises. Ces décisions contestables confortent le choix de Metropole Frontière Europe de ne pas investir en Hongrie.

Enfin, la Communauté européenne est sur le point de finaliser son programme de subventions pour la période 2014-2020. Le budget serait en baisse de 6% par rapport au programme précédent.

Néanmoins, les conditions d'attribution seront assouplies. Jusqu'à présent, moins de 50% des subventions du programme 2007-2013 ont été effectivement utilisées. Ce nouveau dispositif sera donc finalement plus positif.