Après trois séances consécutives de hausse, Genfit est reparti à la baisse ce mardi : en repli de 4,66% à 25,19 euros, la biotech française accuse le plus net repli du SBF120. Les investisseurs sanctionnent des résultats semestriels dégradés. Le groupe a quasiment doublé sa perte opérationnelle sur les six premiers mois de l'année, à 22,4 millions d'euros, en raison d'une nette augmentation de ses dépenses. La trésorerie a été réduite à 126,3 millions d'euros, soit une consommation de 26 millions d'euros depuis le début de l'année.

Les analystes n'ont cependant pas perdu la foi en Genfit. Selon une source de marché, Natixis a confirmé sa recommandation d'Achat sur le titre, confiant dans les perspectives de l'elafibranor, son traitement expérimental contre la Nash (une cirrhose non alcoolique).

Oddo BHF a également confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 46 euros sur la valeur après des résultats semestriels sans surprise. Le broker s'attend à ce que la consommation de trésorerie s'accélère au second semestre avec le recrutement des 1 000 patients nécessaires à l'obtention des résultats intermédiaires de la phase III d'elafibranor dans la Nash (stéatohépatite non-alcoolique). Selon le bureau d'études, Genfit a environ deux années de trésorerie devant elle.

Avec le retard de 4 à 6 mois sur son plan initial annoncé en avril dernier, les résultats intermédiaires de la phase III d'elafibranor dans la Nash devraient être rendus publics au second semestre 2019, selon Oddo BHF.

Genfit pourrait donc devoir relever de l'argent avant d'annoncer les données intermédiaires, ce qui serait inévitablement plus dilutif qu'une levée de fonds après ces mêmes résultats (que l'analyste attend positifs).

Au final, conclut Oddo BHF, Genfit paraît construire une position forte dans le domaine de la Nash et devrait bénéficier à court terme des difficultés d'Intercept (toxicité hépatique d'Ocaliva à forte dose dans la cholangite biliaire primitive). Le chemin est encore long mais les perspectives sont solides, assure le broker.