Geberit perd 3% à Zurich, après la publication d'un 'excellent deuxième trimestre, mais avec une nouvelle guidance 2021 légèrement inférieure aux attentes du consensus au niveau de la marge d'EBITDA', selon Oddo BHF qui reste à 'sous-performance' sur le titre.
Le fabricant helvétique d'équipements sanitaires anticipe une croissance 'dans le bas de la plage à deux chiffres' de ses ventes hors effets de changes, ainsi qu'une marge d'EBITDA 'à la borne haute de sa fourchette-cible moyen terme allant de 28 à 30%' pour 2021.
Oddo estime que le statut de valeur défensive de Geberit 'devrait moins être perçu comme un atout dans cette phase de reprise, d'autant que le secteur de la construction résidentielle, tout particulièrement la rénovation, devrait marquer le pas'.
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Geberit AG est le leader européen de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de systèmes sanitaires à destination des marchés de la construction et de la rénovation des bâtiments. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de plomberie sanitaire (38,3%) : systèmes complets d'installation sanitaire (douches, baignoires, WC, bidets, lavabos, urinoirs, etc.), robinets flotteurs, plaques de déclenchement, réservoirs de chasse, siphons, etc. ;
- produits sanitaires en céramique (31,2%) ;
- systèmes de canalisations (30,5%) : systèmes et conduites en acier inoxydable, en acier au carbone et en cuivre destinés au drainage des eaux des bâtiments et des toitures, à la distribution d'eau et de gaz, etc.
A fin 2021, le groupe dispose de 26 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (9,5%), Allemagne (31,3%), Europe de l'Est (10,1%), Pays nordiques (9,6%), Benelux (8,4%), Italie (6,8%), Autriche (6,2%), France (5,4%), Royaume Uni et Irlande (3,1%), Péninsule Ibérique (0,8%) et autres (8,8%).
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