LCM Midcap a réitéré sa recommandation d'Achat sur le titre Fnac-Darty, avec un objectif de cours de 83 euros, au lendemain de l'activité trimestrielle du distributeur. Malgré un chiffre d'affaires supérieur aux attentes de l'analyste, ce dernier considère les perspectives du groupe trop prudentes. En effet, Fnac-Darty vise une croissance "légèrement supérieure" à 5% en 2021, impliquant une recul de près de 10% au quatrième trimestre, ce que LCM juge "très conservateur".
"En prenant l'hypothèse d'un ROC à 270 millions d'euros, cela implique une marge opérationnelle courante au second semestre de 5,4%, un niveau que le groupe n'a pas connu depuis 2016 (4,9%), une performance qui sera finalement décevante, écrit le broker. Nous ne croyons pas à ce scénario et considérons que le groupe devrait faire mieux".
Fnac Darty est le n° 1 français de la distribution de produits culturels et de loisirs. L'activité du groupe s'organise autour de 4 pôles :
- distribution de produits culturels, informatiques et électroniques grand public : livres, jouets, consoles de jeux, disques de musique, téléphones, produits informatiques (ordinateurs, tablettes, périphériques, logiciels, etc.), produits hi-fi (télévisions, chaînes hi-fi, lecteurs et enregistreurs de DVD), appareils photos et caméscopes, baladeurs MP3, films DVD, appareils électroménagers, etc. L'activité est assurée à travers un réseau de magasins (détention, à fin 2023, de près de 1 000 points de vente dans le monde) et par le biais d'Internet ;
- vente de services de développement de photos ;
- distribution de billets de spectacles : concerts, pièces de théâtre, opéras, expositions, cirques, musées, etc. ;
- vente de voyages (Fnac Voyages).
La répartition géographique du CA est la suivante : France et Suisse (82,7%), Péninsule Ibérique (9,3%), Belgique et Luxembourg (8%).