Jefferies dégrade son conseil sur Dassault Systèmes de 'conserver' à 'sous-performance' et son objectif de cours de 40 à 33 euros, estimant que l'acquisition de capacités cloud devrait déclencher une baisse de valorisation pour le titre 'comme ailleurs dans le secteur'.
'Nous pensons que Dassault est à la traîne de la tendance du secteur des logiciels vers le cloud/SaaS et qu'il est peu probable que l'entreprise puisse atteindre ses propres objectifs cloud pour 2025 de manière organique', juge le broker.
'Plutôt que d'annoncer une réinitialisation du P&L (compte de résultats), nous pensons que le coût de la résolution de ce problème incombera au flux de trésorerie via des opérations de croissance externe (M&A)', poursuit-il dans le résumé de sa note.
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Dassault Systèmes SE est le leader mondial du développement et de la commercialisation de logiciels de gestion du cycle de vie des produits. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- logiciels (90,1%) : logiciels d'optimisation des processus de production et logiciels de conception en 3D destinés aux marchés de la mécanique générale, de l'automobile, de l'aéronautique, des biens de consommation, de l'électricité et de l'électronique, et de la conception d'usines et de la construction navale. En outre, le groupe propose des services de mises à jour et de support technique ;
- services (9,9%) : services de conseil technologique et de formation.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,1%), Allemagne (4,3%), Europe (10%), États-Unis (51,7%), Amériques (0,9%), Japon (6,6%) et Asie (11,4%).
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