CASINO : Oddo confirme son opinion suite au plan de cession
Le 12 juin 2018 à 11:09
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Oddo confirme son conseil Neutre sur la valeur et l'objectif de 40 E après l'annonce du lancement d'un plan de cession d'actifs de 1,5 milliard d'euros pour accélérer son désendettement en France.
' Nous calculons que le plan de cession de 1.5MdE aura un impact de 5E/action en DCF (en tenant compte d'une perte annuelle d'Ebit de -75ME/an) et la cession de Viavarejo un impact net de 2E/action ' indique Oddo dans son étude du jour.
Le bureau d'analyses explique que les cessions pourraient toucher toutes les catégories d'actifs, y compris les murs de Monoprix, probablement les plus attractifs. Certains pourraient d'ailleurs être rachetés par Mercialys.
Pour 2019 et 2020, le groupe escompte le maintien d'une dynamique de croissance de 10%/par an pour de son Ebit Retail France.
' Si l'exercice 2017 devrait être peu affecté (cession probablement en fin d'exercice), nous avons du mal à valider une croissance nette de l'Ebit France de 10% en 2019 qui induirait une progression de 26% des sous-jacents ' explique Oddo.
' Nous ne modifions pas nos attentes 2019 qui tablent sur une progression de 2.3% de l'Ebit Retail France '.
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Casino, Guichard-Perrachon SA figure parmi les 1ers groupes français de distribution alimentaire. Le CA par activité se répartit comme suit :
- activité de distribution (81,7%) : détention, à fin 2023, de 2 309 magasins notamment sous les enseignes Franprix (1 191), Monoprix (861) et Leader Price (34). Par ailleurs, le groupe exploite 6 325 magasins de proximité (Spar, Vival, Le Petit Casino, etc.) ;
- activité de commerce électronique (13,8%) ;
- autres (4,5%).
La totalité du CA est réalisée en France.