CASINO, GUICHARD-PERRACHON SA (Actualisation : précisions sur le consensus, cours de Bourse, commentaires d'analystes, réorganisation attendue en Amérique latine)
Le groupe de distribution Casino (>> Casino Guichard) a confirmé jeudi son objectif de résultat opérationnel courant pour la France en 2016, en dépit d'un ralentissement de son activité au troisième trimestre sur son marché intérieur.
Le distributeur stéphanois vise toujours un résultat opérationnel courant supérieur à 500 millions d'euros en France cette année, un objectif jugé ambitieux par les analystes. Ces derniers tablent en moyenne, selon le consensus FactSet, sur un résultat opérationnel courant de 483,4 millions d'euros pour le marché français en 2016.
"Nous sommes complètement conformes à notre plan de marche", a néanmoins assuré le directeur financier de Casino, Antoine Giscard d'Estaing, à l'occasion de la publication du chiffre d'affaires du troisième trimestre.
Coup d'arrêt de la dynamique en France
Sur la période, le chiffre d'affaires de Casino en France a atteint 4,8 milliards d'euros, ce qui représente une baisse de 1,1% à données publiées et une croissance organique nulle. La croissance organique - qui s'entend à périmètre et changes constants, hors essence et calendaire - était ressortie à 1,2% au deuxième trimestre dans le pays.
Le chiffre d'affaires en France a été affecté lors du dernier trimestre par des fermetures de magasins non rentables et par des passages de magasins en franchise, notamment dans les enseignes Franprix, LeaderPrice et de proximité. "Le trimestre a été difficile, notamment à Paris, pour le textile", a aussi indiqué Antoine Giscard d'Estaing.
Le dirigeant a toutefois souligné que le volume d'affaires en France avait progressé de "façon satisfaisante" au troisième trimestre, de 0,7% au total et de 1,4% dans l'alimentaire.
A la Bourse de Paris, le titre Casino a d'abord ouvert en nette hausse avant de passer dans le rouge. Vers 12h40, l'action du distributeur reculait de 1,6% à 41,97 euros.
"Bien que légèrement supérieur aux attentes, le chiffre d'affaires de Casino au troisième trimestre confirme que le caractère durable de la reprise des ventes en France est loin d'être assuré", ont souligné les analystes de Jefferies.
Bonne performance de l'alimentaire en Amérique latine
Au total, le chiffre d'affaires de Casino a progressé de 6,7% au troisième trimestre, à 10,4 milliards d'euros. La croissance organique des revenus est ressortie globalement à 2,9%.
Selon le consensus établi par FactSet, les analystes tablaient en moyenne sur un chiffre d'affaires de 10,3 milliards d'euros au troisième trimestre, dont 4,5 milliards d'euros pour la France, et sur une croissance organique de 3%.
Le chiffre d'affaires trimestriel a été tiré essentiellement par des effets de change favorables et par la croissance des ventes alimentaires en Amérique latine. Dans ce segment, Casino a notamment profité des effets de la relance des hypermarchés Extra au Brésil et de la poursuite d'une bonne performance en Colombie.
Dans la distribution non alimentaire en Amérique latine, Casino a aussi enregistré une croissance de son chiffre d'affaires de 14,8% et une hausse de 2% à magasins comparables dans un marché toujours en déclin. En revanche, les activités de commerce en ligne ont vu leur chiffre d'affaires reculer de 12,9%.
Restructuration attendue en Amérique latine
Au cours des derniers mois, Casino a réalisé pour plus de 4 milliards d'euros de cessions d'actifs, notamment en vendant ses activités en Thaïlande et au Vietnam, afin de se désendetter. Le groupe a aussi entrepris de simplifier sa structure : la branche brésilienne de la filiale de commerce en ligne Cnova, Cnova Brazil, a été regroupée cet été avec le distributeur de matériel électrique Via Varejo, autre filiale de Casino. Parallèlement, Casino a annoncé une offre publique d'achat sur Cnova, désormais recentré autour des activités françaises de Cdiscount.
"Les incertitudes à court terme ne doivent pas faire oublier les incitations à long terme liées à la réorganisation éventuelle des activités en Amérique latine, dont la dernière opération immobilière en Colombie pourrait constituer les prémices", ont souligné jeudi les analystes de Bryan Garnier.
Fin septembre, le groupe Exito, filiale de Casino, a annoncé avoir signé un accord avec le fonds d'investissement Fondo Inmobiliario Colombia (FIC) pour financer la société immobilière Viva Malls, chargée du développement et de la gestion des centres commerciaux d'Exito en Colombie.
Cette réorganisation des activités de Casino en Amérique latine "simplifierait considérablement la structure, ce à quoi le marché aspire depuis des années", rappellent les analystes de Bryan Garnier.
-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com ed: VLV - LBO
