Tout va bien pour Casino. Le titre du numéro deux français de la grande distribution signe l'une des plus fortes hausses du SBF 120 (+1,06% à 71,8 euros) dans un environnement favorable, l'allocation rentrée scolaire ayant été réévaluée de 25%. Par ailleurs, AlphaValue a maintenu sa recommandation d'Achat sur le groupe de Jean-Charles Naouri. Casino a gagné sa partie d'échec, indique le bureau d'études. D'une part, le concurrent de Carrefour a pris le contrôle du leader de la distribution sur le marché brésilien, GPA.

D'autre part, il a conclu un accord avec les Galeries Lafayette lui assurant les 50% restants de Monoprix, une chaîne performante. Le seul point négatif est le recul des bénéfices en France, mais la direction prend les mesures nécessaires pour le limiter.

En France, l'analyste pense que la stratégie de Casino consistant à réduire ses mètres carrés non alimentaire est pertinente. De plus, la consolidation complète de Monoprix est positive, la société jouissant d'une position dominante à Paris qui soutient sa marge élevée. Le prix final de 1,175 milliard d'euros est en ligne avec ses estimations de 1,2 milliard.

Les activités internationales sont supérieures aux prévisions de l'analyste, mais il doit abaisser la France pour tenir compte de la contraction du non alimentaire. Sa nouvelle estimation pour le bénéfice d'exploitation courant est de 2,036 milliards (contre 2,051 milliards). Dans ces conditions, l'analyste a abaissé son objectif de cours de 111 à 96,4 euros. Le potentiel de hausse reste néanmoins élevé : +35,7%.

Pour AlphaValue, la perception de Casino comme un investissement diversifié sur les marchés émergents n'a toujours pas été intégrée au prix.