BOIRON : Gilbert Dupont relève son objectif de cours
Le 15 mars 2013 à 11:10
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Gilbert Dupont a relevé son objectif de cours sur Boiron de 39 à 42,9 euros tout en réitérant sa recommandation Accumuler. Le broker a pris en compte les nouveaux éléments positifs présentés par le laboratoire lors d'une réunion. Le management a prévenu que le chiffre d'affaires du premier trimestre sera en hausse significative (plus de 15% voire plus de 20%).
La société anticipe une amélioration de sa rentabilité en 2013, et plus précisément une marge opérationnelle courante de l'ordre de 15/16%, soit un niveau proche de celle réalisée en 2012 après retraitement d'une dizaine de millions d'euros d'éléments non récurrents (marge retraitée : 16,1%).
En parallèle, le management estime que des gisements d'amélioration de marges subsistent à moyen terme notamment à travers l'optimisation des coûts de Production industrielle et la volonté de privilégier la rentabilité aux volumes à l'international (Belgique, Brésil, Suisse...).
Côté bilan, le bureau d'études a compris que les CAPEX (les dépenses d'investissement) devraient rester contenus autour de 20/25 millions sur les prochaines années, et ce même en tenant de certains projets importants (doublement du site de production de Messiny, SAP...). En parallèle, le BFR et les cash flows devraient s'améliorer, autorisant une poursuite de l'augmentation importante de la trésorerie nette.
Les Laboratoires BOIRON sont nés en France il y a près d'un siècle, sous l'impulsion des médecins homéopathes qui souhaitaient bénéficier des médicaments les plus fiables possibles. Les médicaments homéopathiques présentent de nombreux atouts pour être prescrits et conseillés en première intention chaque fois que cela est pertinent, en médecine de ville comme en milieu hospitalier. Toutes les actions ont pour objectif d'apporter une contribution aux enjeux majeurs de santé publique.
Les médicaments homéopathiques sont obtenus à partir de substances appelées souches homéopathiques, selon un procédé de fabrication décrit à la pharmacopée. Ces souches peuvent être d'origine végétale, animale, minérale ou chimique.
Il existe deux grandes familles de médicaments homéopathiques : les médicaments homéopathiques à nom commun et les médicaments homéopathiques à nom de marque (spécialités).
Le groupe BOIRON centralise sa production et sa logistique sur le territoire français. Il dispose également, en pleine propriété ou en location, de 26 établissements de distribution en France ainsi que de différents locaux dans les pays où il possède des filiales.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (47,9%), Europe (24,7%), Amérique du Nord (24,4%) et autres (3%).