Aurel réitère aujourd'hui son opinion ' acheter ' sur le titre Bic, assortie d'un objectif de cours de 65 euros, juste avant la publication, demain matin, des ventes et des résultats du 1er trimestre.

Le broker, enthousiaste, explique qu'il prévoit un chiffre d'affaires de 369,6 millions d'euros pour le premier trimestre 2010, en hausse de 20% par rapport au 1er trimestre 2009 ; une prévision plus optimiste que le consensus (359,5 millions d'euros).

Cette forte croissant provient pour l'essentiel de la consolidation d'APP et de Norwood. La croissance organique du fabricant de produits de grande consommation devrait s'élever à seulement 1%, explique le courtier.

Le résultat d'exploitation est anticipé à 33,1 millions d'euros, en repli de 8,8% par rapport au 1er trimestre 2009, tandis que la marge opérationnelle atteindrait les 9% du chiffre d'affaire, en recul de 280 points de base.

Les niveaux de rentabilité devraient être surtout affectés par l'effet dilutif des acquisitions, précise Aurel.

Ainsi, les Produits promotionnels devraient afficher une perte opérationnelle au premier trimestre d'environ 5 millions d'euros, poursuit le courtier. Cette activité devrait également être impactée par le début des restructurations ( environ 11 millions d'euros en 2010, en ligne avec les estimations de l'analyste).

Cependant, ces effets négatifs devraient être atténués par la bonne maîtrise des dépenses d'exploitation et notamment le début des économies de coûts.

Au final, le résultat net part du groupe est attendu à 24,6 millions d'euros, en baisse de 8,1% par rapport à la même période de l'an passé.

Aurel conclut sa note d'analyse en expliquant que les intégrations d'APP et de Norwood devraient être relutives d'environ 1,5% sur le bénéfice net par action 2010 grâce aux nombreuses synergies attendues.

Copyright (c) 2010 CercleFinance.com. Tous droits réservés.
Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.