BANK ALFALAH LIMITED Le budget du gouvernement a été bien accueilli par les investisseurs, car il a évité une augmentation anticipée de l'impôt sur les plus-values, malgré un objectif ambitieux en matière de recettes fiscales.
Le marché a prolongé son rallye post-budgétaire jeudi lorsqu'il a rouvert ses portes après une pause de cinq jours, qui incluait un jour férié, et a franchi le niveau clé de 78 000 pour la première fois au cours des échanges intrajournaliers.
Les investissements de portefeuille étrangers sur le marché sont les plus élevés depuis près de dix ans, avec des entrées de 83 millions de dollars au 14 juin, selon les données compilées par Topline Securities et JS Global Capital.
Sohail Mohammed, PDG de Topline Securities, a déclaré que la déclaration de l'agence de notation Fitch selon laquelle le budget renforcerait les perspectives d'un accord avec le FMI contribuerait à accroître les entrées de capitaux étrangers.
L'indice boursier de référence est en hausse de 26,2 % depuis le début de l'année et a presque doublé depuis que le Pakistan a signé un accord de confirmation de neuf mois avec le FMI l'été dernier.
"Les investisseurs pakistanais en actions font grimper le PSX, continuant à débloquer les valorisations sur la base d'un meilleur sentiment, une tendance qui a commencé lorsque le Pakistan a signé son dernier accord avec le FMI l'été dernier", a déclaré Amreen Soorani, responsable de la recherche chez JS Global Capital.
"La tendance s'est brièvement interrompue dans l'attente d'un durcissement des taxes sur les plus-values, qui ne s'est pas concrétisé", a-t-elle ajouté, précisant que l'indice se négocie à un ratio cours/bénéfice de quatre fois malgré la récente reprise et qu'il offre des rendements en dividendes attrayants.
Le secteur financier a progressé de 4,4 %, avec des banques comme UBL, HBL, MCB, Bank Alfalah, Habib Metropolitan Bank, Allied Bank, en hausse de plus de 4 %.
Adnaan Sheikh, vice-président adjoint de la recherche chez Pak Kuwait Investment Company, a déclaré que l'intérêt des investisseurs étrangers et la décision de la banque centrale de réduire son taux directeur de 150 points de base la semaine dernière - sa première réduction de taux en près de quatre ans - avaient poussé le marché à la hausse.
Hormis l'impôt sur les plus-values, les analystes ont déclaré que le budget et les autres mesures de recettes étaient conformes aux attentes et qu'ils étaient essentiels pour sceller un nouveau programme du FMI. Il s'agira notamment d'atteindre un objectif fiscal ambitieux, à savoir une augmentation de près de 40 % par rapport à l'année en cours, et de réduire fortement le déficit budgétaire à 5,9 % du PIB, contre 7,4 % pour l'année en cours.
M. Sheikh a déclaré que les mesures budgétaires strictes visant à garantir un nouveau financement du FMI devraient attirer davantage d'investisseurs étrangers sur le marché, en plus des flux actuels.
La chambre basse du parlement pakistanais devrait se réunir plus tard dans la journée de jeudi pour débattre du budget présenté par le gouvernement la semaine dernière. (Reportage d'Ariba Shahid à Karachi. Rédaction de Jamie Freed, Shri Navaratnam, Peter Graff et Jane Merriman)
