Avangrid, Inc. (NYSE:AGR) a conclu un accord pour acquérir PNM Resources, Inc. (NYSE:PNM) pour 4 milliards de dollars le 20 octobre 2020. Selon les termes de l'accord, les actionnaires de PNM Resources recevront 50,30 dollars en espèces pour chaque action ordinaire de PNM Resources. L'actionnaire majoritaire d'Avangrid, Iberdrola, a fourni à la société une lettre d'engagement de financement pour l'ensemble du produit de la transaction. PNM Resources fonctionnera comme une filiale à part entière d'Avangrid. En cas de résiliation de la transaction par PNM Resources, celle-ci devra payer une indemnité de résiliation de 130 millions de dollars. En cas de résiliation de la transaction par Avangrid, celle-ci devra payer une indemnité de résiliation de 184 millions de dollars. Dennis V. Arriola, directeur général d'Avangrid, restera directeur général de la société issue de la fusion. Pat Vincent-Collawn quittera ses fonctions de président du conseil d'administration, de président et de directeur général à la clôture de la transaction. Don Tarry, actuel directeur financier de PNM Resources, supervisera la poursuite des activités de Public Service Company of New Mexico et de Texas-New Mexico Power Company. Deux administrateurs de l'actuel conseil d'administration de PNM Resources seront des administrateurs indépendants d'Avangrid. Un administrateur de l'actuel conseil d'administration de PNM Resources siégera également au conseil d'administration d'Avangrid Networks. Les activités de PNM Resources continueront d'être supervisées localement et les sièges actuels des entreprises de services publics au Nouveau-Mexique et au Texas seront maintenus. Le 18 mai 2021, PNM Resources a conclu un accord de prêt à terme à tirage différé d'un milliard de dollars avec des prêteurs et cédera à Avangrid l'ensemble de ses droits, devoirs, obligations et responsabilités dans le cadre de la réalisation de la transaction.

La transaction est soumise à l'approbation des actionnaires de PNM Resources. En outre, elle devra être approuvée par un certain nombre d'autorités de régulation fédérales et étatiques, notamment la New Mexico Public Regulation Commission, la Public Utility Commission of Texas, la Federal Energy Regulatory Commission, le Hart Scott Rodino Clearance, le Committee on Foreign Investment in the United States (comité sur les investissements étrangers aux États-Unis), la Federal Communications Commission et la Nuclear Regulatory Commission. La transaction est également soumise à certaines conditions de clôture habituelles. Au 24 décembre 2020, l'opération est subordonnée à la mise en place par PNM Resources d'un plan de désengagement de la centrale électrique de Four Corners. L'opération est également subordonnée à la condition que les détenteurs d'un maximum de 15 % des actions ordinaires en circulation de PNM Resources exercent valablement leurs droits de dissidents. La transaction a été approuvée à l'unanimité par les conseils d'administration de PNM Resources et d'Avangrid. En date du 24 novembre 2020, PNM Resources a soumis un dossier réglementaire pour l'approbation de la transaction de fusion avec des dépôts auprès de la New Mexico Public Regulation Commission et de la Public Utility Commission of Texas (NMPRC). La transaction de regroupement d'entreprises proposée entre PNM Resources et Avangrid sera soumise à l'examen des actionnaires de PNM Resources. Le 27 janvier 2021, Avangrid a confirmé que la période d'attente applicable en vertu de la loi Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act de 1976 ("HSR Act") a expiré, ce qui a été autorisé le 20 janvier 2021. Au 1er février 2021, la transaction a reçu l'autorisation du Comité sur les investissements étrangers aux États-Unis (CFIUS). Le 12 février 2021, les actionnaires de PNM Resources approuvent la transaction. Le 10 mars 2021, Avangrid a reçu l'approbation du transfert des licences d'exploitation de la part de la Federal Communications Commission (FCC) dans le cadre de la transaction. Le 30 mars 2021, Avangrid, Texas-New Mexico Power Company (filiale texane de PNM Resources) a conclu un accord unanime avec le personnel de la Public Utility Commission of Texas (PUCT) et les intervenants dans la procédure d'approbation de la fusion proposée. La PUCT devrait bientôt examiner l'accord unanime. Le 20 avril 2021, la Federal Energy Regulatory Commission a approuvé la transaction. Le 13 mai 2021, le PUCT a voté l'approbation de la stipulation et de l'accord unanimes. En outre, la fusion nécessite l'approbation de la Nuclear Regulatory Commission (NCR). Le 25 mai 2021, M-S-R Power et Los Alamos County ont demandé à l'examinateur de l'audience de permettre aux parties de rejoindre les 11 autres signataires soutenant l'accord, à condition que les termes convenus pour soutenir le démantèlement de la centrale de San Juan soient ajoutés à l'accord. Le 25 mai 2021, la NCR a approuvé la transaction et la seule approbation restante est celle de la NMPRC. Ashley Schannauer, l'examinateur de la PRC, a prévu deux semaines d'audiences avec 24 organisations intervenant dans l'affaire, du 11 août 2021 au 20 août 2021, précédées d'une journée de commentaires publics prévue pour le 9 août 2021. Jusqu'à présent, 13 parties ont signé un accord de règlement qui décrit 56 engagements spécifiques qu'Avangrid a acceptés en échange de son soutien à la fusion. Mais trois opposants majeurs proposent à présent une série d'amendements et d'ajouts à l'accord de règlement qui, s'ils sont acceptés par Avangrid, pourraient potentiellement obtenir leur soutien à la fusion. Il s'agit du comté de Bernalillo, de l'Albuquerque Bernalillo County Water Utility Authority et de la New Mexico Affordable Reliable Energy Alliance, ou NM AREA, qui représente les grands consommateurs d'électricité industriels et institutionnels. Ces parties ont soumis des témoignages écrits à la PRC le 16 juillet 2021. Le 1er novembre 2021, l'examinateur de la Public Regulation Commission a recommandé aux commissaires de la PRC de rejeter l'accord. Le 7 novembre 2021, les cinq membres élus de la Commission de régulation publique voteront probablement début décembre lors d'une audience publique. Le 12 novembre 2021, PNM Resources et Avangrid déclarent qu'elles accepteront toutes les conditions recommandées par un examinateur de la Public Regulation Commission si les cinq membres de la commission décident d'approuver leur projet de fusion. Le 8 décembre 2021, la New Mexico Public Regulation Commission a rejeté l'accord. Le 3 janvier 2022, les entreprises ont déposé un avis d'appel auprès de la Cour suprême du Nouveau-Mexique concernant l'ordonnance de la New Mexico Public Regulation Commission de décembre 2021 rejetant un accord stipulé conclu avec les parties dans le cadre de la demande d'approbation de la fusion présentée par les entreprises. Le 15 mai 2023, la Cour suprême du Nouveau-Mexique a rendu une ordonnance rejetant une requête conjointe déposée par PNM Resources, Inc, Public Service Company of New Mexico, Avangrid, Inc, Iberdrola, S.A. et la New Mexico Public Regulation Commission ("NMPRC") pour rejeter l'appel du refus de la NMPRC d'une fusion proposée et renvoyer l'affaire à la NMPRC. La Cour reste compétente dans cette affaire et a fixé la date des plaidoiries au 12 septembre 2023. La transaction devrait être finalisée au quatrième trimestre 2021. Le 4 décembre 2020, la transaction devrait être finalisée au second semestre 2021. Le 3 janvier 2022, PNM Resources, Inc. et Avangrid, Inc. ont conclu un amendement à leur accord de fusion prolongeant la date de fin jusqu'au 20 avril 2023. Au 12 avril 2023, l'approbation réglementaire requise de la New Mexico Public Regulation Commission n'a pas été obtenue et les parties ont raisonnablement déterminé que cette approbation en suspens ne sera pas obtenue d'ici le 20 avril 2023, et par conséquent PNMR et Avangrid ont chacune accepté de prolonger la date de fin jusqu'au 20 juillet 2023.

Evercore a agi en tant que conseiller financier exclusif et R. Mason Bayler, David Carter, Coburn Beck, David Meyers, Heather Ducat, Jeffrey Banish, Robert Friedman, Jeffrey Gill, Ted Fauls, Amie Colby, Bob Edwards et Brian Harms de Troutman Pepper ont agi en tant que conseillers juridiques de PNM Resources. BNP Paribas a été le conseiller financier exclusif d'Avangrid. Eyal Orgad, David Schwartz, Les Carnegie, David Kurzweil de Latham & Watkins ont été les conseillers juridiques d'Avangrid et d'Iberdrola, S.A., société mère associée.

Avangrid, Inc. (NYSE:AGR) a annulé l'acquisition de PNM Resources, Inc. (NYSE:PNM) le 2 janvier 2024. Au 2 janvier 2024, le conseil d'administration de PNM Resources a approuvé une prolongation, qui n'a pas été acceptée par Avangrid et qui a mis fin à la fusion.