Zurich (awp) - Le spécialiste de l'emballage Aluflexpack a vu sa rentabilité reculer sur les six premiers mois de l'année, malgré la progression des recettes. Les prévisions pour l'ensemble de l'année ont été confirmées, indique lundi la société argovienne.

Les recettes nettes ont bondi de 15,8% à 190,8 millions d'euros, une croissance organique de 12,3%. La progression s'est poursuivie dans un environnement de marché moins favorable, alors que certains clients se sont lancés dans la liquidation de leurs stocks et que les dépenses ont été restreintes en raison des perte de pouvoir d'achat.

Le résultat d'exploitation (Ebita) hors effets non récurrents n'a, lui, augmenté que de 2,1% à 24,8 millions. La marge afférente s'est ainsi contractée à 12,7%, contre 14,7% un an auparavant. Aluflexpack a expliqué la baisse par un effet dilutif de la hausse des coûts, ainsi que par les répercussions échelonnées de la baisse des prix de l'aluminium. Comparée au second semestre 2022, la marge est en hausse.

Le bénéfice net avant minoritaires s'est évaporé à 1,3 million, après 8,3 millions un an plus tôt.

Les résultats sont légèrement inférieurs aux prévisions des deux analystes consultés par l'agence AWP. Sur le point du bénéfice net, Aluflexpack a clairement manqué les attentes de la Banque cantonale de Zurich (ZKB) et de Berenberg, fixées à respectivement 9,1 et 8,6 millions.

Le semestre a été marqué par la mise en route de l'extension des capacités sur le site croate de Drnis. Les dépenses en capital ont été presque divisées deux à 15,1 millions.

Pour l'ensemble de l'année, Aluflexpack table sur des ventes nettes comprises entre 390 et 430 millions d'euros, tandis que l'Ebitda ajusté doit atteindre 50 à 55 millions.

Une valeur défensive intéressante

Le niveau de bénéfice a été plus bas en raison du résultat financier négatif, lui-même freiné par les coûts d'intérêt, les effets de change négatifs et les instruments de couverture du risque, expliquent les analystes de Stifel. Ils conservent leur avis positif, à la faveur de la confirmation des objectifs annuels et d'un solide résultat opérationnel dans un environnement difficile. Aluflexpack est, selon eux, une entreprise en croissance, intéressante comme valeur défensive.

De son côté, la Banque cantonale de Zurich (ZKB) salue des résultats robustes, dans la fourchette de ses attentes, ainsi que la confirmation des prévisions pour l'ensemble de l'année. Les investissements sont à nouveau à un niveau nettement plus faible.

Malgré ces éloges dans les cercles d'analystes, les annonces n'ont pas été au goût des investisseurs. Vers 12h00, le titre Aluflexpack lâchait 3,8% à 15,40 francs suisses, dans un SPI en hausse de 0,69%.

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