Les autorités américaines ont demandé jeudi aux propriétaires chinois de TikTok de céder leurs parts dans l'application vidéo populaire, sous peine d'interdiction par les États-Unis, a rapporté Reuters. Cette semaine, la Grande-Bretagne a qualifié la Chine de "défi majeur" pour le monde.

Un an après l'invasion de l'Ukraine par la Russie qui a bouleversé les marchés, la négociation du risque géopolitique est dans le collimateur des investisseurs.

Cinq fonds de premier plan ont partagé cinq idées utilisant cinq classes d'actifs différentes pour tenter de tirer profit de la polarisation croissante des États-Unis et de la Chine.

Ces idées ne représentent pas les positions commerciales des sociétés, qui ne peuvent être révélées pour des raisons réglementaires.

1/ GRAMERCY FUNDS MANAGEMENT

* Fonds des marchés émergents présidé par Mohamed A. El-Erian

* Taille : 5 milliards de dollars

* Fondé en 1998

* Principales activités : Long Chinese distressed/short investment grade bonds (obligations chinoises en détresse/courtes obligations de qualité)

Philip Meier, responsable de la dette des marchés émergents chez Gramercy, suggère une transaction à double sens. Selon lui, les obligations des promoteurs immobiliers chinois ne peuvent pas être beaucoup moins chères. Les obligations d'une société, lorsqu'elles sont considérées comme risquées, se négocient avec une décote. Il les achèterait.

"Si les tensions entre la Chine et les États-Unis ne s'aggravent pas, qu'il n'y a pas de sanctions et que les deux pays s'entendent raisonnablement bien au cours des deux prochaines années, nous pensons que le volet immobilier chinois de l'opération rapportera pas mal d'argent sur le long terme", a déclaré M. Meier.

Selon M. Meier, les obligations des promoteurs immobiliers chinois devraient connaître des baisses limitées, car elles sont déjà en difficulté en cas d'escalade des tensions, mais les obligations de première qualité dans les secteurs sensibles aux sanctions chuteraient fortement.

Prendre une position courte sur les obligations de qualité permettrait de compenser les pertes subies sur les positions longues dans d'autres secteurs, a-t-il ajouté.

2/ NWI MANAGEMENT LP

* Fonds spéculatif macroéconomique axé sur les marchés émergents

* Taille : 2,1 milliards de dollars

* Fondé en 1999

* Principale opération : achat d'actions de sociétés d'intelligence artificielle non chinoises

Acheter des actions d'entreprises américaines qui développent l'intelligence artificielle (IA), telles qu'Alphabet, Nvidia et Microsoft, est une autre option, a déclaré Tara Hariharan, directeur général de la recherche macroéconomique mondiale de NWI Management.

"Les investissements américains dans les technologies de pointe par le biais de la loi sur les puces et de la loi sur la réduction de l'inflation donneront aux entreprises technologiques américaines un avantage significatif sur leurs homologues chinoises", a déclaré Tara Hariharan, en faisant référence à la législation récente.

Mme Hariharan a ajouté que NWI Management considérait l'IA comme la "prochaine frontière" de la technologie, notant que les initiatives les plus prometteuses jusqu'à présent provenaient d'entreprises américaines.

Si les tensions s'apaisent, il ne serait pas avantageux d'être pris en flagrant délit d'opinion négative sur les actions chinoises ; c'est pourquoi elle ne vendrait pas à découvert les entreprises chinoises spécialisées dans l'IA et investirait plutôt dans les entreprises américaines.

Graphique : Prix des actions du secteur technologique et de l'IA

3/ PERENNIAL VALUE MANAGEMENT

* Gestionnaire d'actifs mondial, avec des fonds dans le domaine de l'énergie et des énergies renouvelables.

* Taille : 4 milliards de dollars

* Fondée en 2000

* Principale activité : Matières premières, achetez des actions de sociétés de graphite ou de celles qui reçoivent des cargaisons physiques de graphite.

Les batteries lithium-ion alimentent la plupart des technologies, des véhicules électriques aux écouteurs sans fil, le graphite étant un ingrédient clé des batteries.

Bien qu'il existe des mines de graphite en dehors de la Chine, l'essentiel de la transformation du graphite nécessaire aux batteries a lieu en Chine, a déclaré Sam Berridge, qui gère le Strategic Natural Resources Fund chez Perennial Value Management.

Une perturbation de l'approvisionnement aurait un effet disruptif sur la production de batteries à l'échelle mondiale jusqu'à ce que des centres de fabrication alternatifs soient établis, a déclaré M. Berridge, ajoutant que l'achat d'actions d'entreprises de graphite ou d'entreprises impliquées dans l'expédition de graphite pourrait être un moyen d'échanger des tensions géopolitiques.

"Le graphite est le produit le plus sensible à une rupture des échanges entre la Chine, la Russie et l'Occident", a-t-il ajouté.

Graphique : Les batteries ont faim de graphite - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-HEDGEFUNDS/dwpkdkdmnvm/chart.png

4/ MKP Capital

* Négociation sur les facteurs macroéconomiques

* Taille : 3 milliards de dollars

* Fondée en 1995

* Principale opération : vente à découvert de l'indice Hang Seng de Hong Kong

Michael Hume, responsable de la stratégie et de la recherche chez MKP Capital, suggère de parier contre les actions de Hong Kong.

"Il faudrait que vous ayez le bon temps utile. En effet, pour l'instant, les marchés vivent encore de la réouverture de la Chine", a déclaré M. Hume.

Une fois cette réouverture prise en compte, les prix des actions pourraient chuter en fonction des taux de change.

"Le catalyseur de l'échange pourrait être un regain d'inquiétude concernant le soutien apporté par la Chine à la Russie dans sa guerre contre l'Ukraine ou toute nouvelle inquiétude potentielle concernant la situation à Taïwan", a déclaré M. Hume.

Si les "flambées de risques" peuvent servir à des transactions à court terme, il pense qu'il existe une tendance plus large.

Graphique : Hang Seng et sa jauge de la peur -

5/MODULAR ASSET MANAGEMENT

*Fonds macroéconomique pan-asiatique géré activement

*Taille : 1 milliard de dollars

*Fondé en 2020

*Opération clé : position longue sur le dollar singapourien contre position courte sur le yuan chinois

Jimmy Lim, directeur des investissements de Modular Asset Management, a déclaré que les tensions accrues entre les États-Unis et la Chine entraîneraient probablement un affaiblissement de la monnaie chinoise et que la manière la plus simple de négocier cette situation serait de prendre une position courte, c'est-à-dire de parier sur la faiblesse des prix, par rapport au yuan chinois.

En outre, M. Lim achèterait une monnaie d'Asie du Sud, comme le dollar de Singapour, qui pourrait bénéficier du découplage entre les États-Unis et la Chine.

Pour couvrir les risques politiques, M. Lim a indiqué que le fonds pourrait utiliser des produits dérivés, notamment des options ou des swaps.

Pour ce qui est des opportunités à long terme, M. Lim a mis en avant l'Asie du Sud-Est.

"Les chaînes d'approvisionnement se déplacent déjà vers Penang et reçoivent des investissements de la Chine et des États-Unis, ce qui est très positif pour le compte courant de la Malaisie à l'avenir", a-t-il déclaré.