Les données de la bourse montrent que des achats nets d'actions cotées sur le continent ont été effectués chaque jour depuis qu'Alibaba a annoncé la semaine dernière son intention de scinder et d'introduire en bourse ses unités commerciales, ce qui représente un total trimestriel record.

Les investisseurs sont également devenus positifs à l'égard de l'entreprise et le titre est en hausse cette année après de fortes chutes en 2021 et 2022.

Ce flux pourrait être le signe d'un changement de sentiment chez les investisseurs étrangers, qui ont été particulièrement absents alors que les marchés et l'économie de la Chine reprenaient vie après que Pékin a brusquement levé sa politique stricte de "zéro COVID" en décembre.

L'indice MSCI Chine a gagné 4,5 % en mars, contre seulement 2,8 % pour les actions mondiales, et le Shanghai Composite vient de clôturer son meilleur trimestre depuis plus de deux ans, avec un gain de 5,9 %.

Derrick Irwin, gestionnaire de portefeuille chez le gestionnaire d'actifs américain Allspring Global Investments, a déclaré que le démantèlement d'Alibaba et le retour du fondateur Jack Ma en Chine semblent faire partie des efforts du gouvernement pour tendre un rameau d'olivier aux entrepreneurs.

"Cela pourrait relancer les investissements dans le secteur privé", a-t-il déclaré.

Depuis la fin de l'année 2020, la Chine a pris des mesures de répression dans un large éventail de secteurs, laissant les startups et les plus grandes entreprises opérer dans un environnement incertain. Elle a sanctionné les entreprises technologiques pour leur comportement monopolistique, entre autres, et a infligé de lourdes amendes à des sociétés de commerce électronique telles qu'Alibaba.

Rob Brewis, gestionnaire de portefeuille chez Aubrey Capital Management Ltd, un gestionnaire d'actifs basé au Royaume-Uni, a déclaré que l'entreprise avait réinvesti dans les actions chinoises cette année, principalement sur la base des espoirs de reprise économique et des valorisations bon marché.

Aubrey a également racheté Alibaba au début de l'année, après l'avoir laissé de côté au cours des deux dernières années. Les récents projets d'Alibaba sont positifs, a déclaré M. Brewis, qui prévoit de conserver une "exposition décente".

Les actions d'Alibaba ont augmenté de plus de 14 % au cours des cinq jours qui ont suivi l'annonce de la société et quelque 11,7 milliards de yuans (1,7 milliard de dollars) de liquidités étrangères ont afflué sur les marchés chinois.

C'est déjà plus que les 9,2 milliards de yuans d'entrées nettes en février et cela a porté les flux de mars à 35,4 milliards de yuans et les entrées du trimestre à un record de 186 milliards de yuans.

LE MOMENT DES CENT FLEURS ?

Les projets d'Alibaba, qui, selon les investisseurs, augurent d'une nouvelle ère de croissance et de levée de capitaux pour l'entreprise, sont considérés comme un signe général de changement de politique, car l'entreprise et son fondateur milliardaire ont été des cibles de premier plan pendant la répression.

L'échec, à la onzième heure, de l'introduction en bourse d'Ant Financial, la société de Ma, pour un montant de 37 milliards de dollars, en novembre 2020, a inauguré une période de surveillance imprévisible de la part du gouvernement et des autorités de réglementation, qui a fait chuter l'action d'Alibaba de quelque 80 % en deux ans, jusqu'en octobre dernier.

L'annonce de la semaine dernière vient s'ajouter aux commentaires favorables des autorités. Le premier ministre Li Qiang a assuré aux investisseurs étrangers que la Chine adhérerait indéfectiblement à la réforme et à l'ouverture, en élargissant l'accès au marché et en optimisant l'environnement commercial.

Selon une note vue par Reuters et une source familière avec le sujet, 67 % des investisseurs aux États-Unis perçoivent maintenant le début d'une tendance vers des actions plus favorables aux entreprises de la part de Pékin, selon une enquête récente de BofA Securities. BofA Securities s'est refusé à tout commentaire.

Ernest Yeung, gestionnaire de portefeuille chez le gestionnaire d'actifs américain T. Rowe Price, s'attend à un "processus progressif de stabilisation" des entreprises privées et du secteur de l'internet.

Son équipe s'est concentrée sur l'investissement dans des actions "oubliées ou non favorisées" et a pris une position dans Alibaba l'année dernière.

La question qui reste posée est de savoir comment la Chine concilie son engagement en faveur des entreprises et son idéologie politique.

Les investisseurs observeront si, à l'instar de la campagne de Mao "Laissez s'épanouir cent fleurs", cette campagne sera simplement annulée si elle ne sert pas les intérêts du Parti", a déclaré Brian Jacobsen, stratège principal en matière d'investissement chez Allspring.

(1 $ = 6,8822 yuans chinois)