AIR FRANCE-KLM : Stifel à 'vente', ajuste ses estimations
Le 17 août 2021 à 15:41
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Stifel maintient sa recommandation 'vente' sur le titre Air France-KLM avec un objectif de cours de 0,5 euro.
Après les résultats du 2e trimestre, le bureau d'analyses ajuste son estimation concernant l'EBIT 2021 à -2,56 MdsE, contre -3,14 MdsE dans sa précédente estimation. Stifel met en avant 'des volumes un peu meilleurs' ainsi que des réductions de coûts.
L'analyste relève aussi légèrement son estimation d'EBIT 2022 à -503 ME contre -543 ME précédemment.
Stifel estime cependant que le FCF de la compagnie sera négatif pour les années à venir avec notamment des fonds propres à -3,6 MdsE à la fin du 2e trimestre. Ainsi, du point de vue de la valorisation des actions, 'il semble qu'il n'y ait plus de valeur nette pour les actionnaires', conclut-il.
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Air France-KLM figure parmi les 1ères compagnies aériennes mondiales. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport de passagers et de fret (85,4%) : 72,1 millions de personnes et 0,9 Mt de marchandises transportées en 2023 ;
- transport de passagers à bas prix (8,8% ; Transavia) : 21,5 millions de personnes transportées ;
- prestations de maintenance (5,7%) ;
- autres (0,1%).
A fin 2023, le groupe dispose d'une flotte de 551 avions (dont 271 détenus en propre et 280 en location) répartis entre les flottes nationales Air France (258), KLM (176) et Transavia (117).