Crédit Suisse maintient son conseil de 'surperformance' sur le titre du fabricant espagnol d'acier inoxydable Acerinox, qui vient de relever ses prix pour la péninsule ibérique. L'objectif de cours est de 16 euros. Le titre est en hausse de 3,7% en Bourse de Madrid, à 13,3 euros.

Le sidérurgiste a annoncé le relèvement de ses prix pour ses produits plats en Espagne et au Portugal de 100 euros la tonne à compter du 1er janvier prochain. Son concurrent finlandais Outokumpu a annoncé qu'il entendait relever les tarifs européens de ses bobines de 4 à 6%. Avec les commentaires du management d'Aperam, la division Inox qu'ArcelorMittal va scinder et introduire en Bourse au 1er trimestre 2011, ces annonces signalent selon Crédit Suisse une tendance haussière des prix. Soutenue par le faible niveau de stocks, elle devrait se poursuivre en 2011.

“Nous estimons que le cours du titre Acerinox a été déconnecté d'un environnement de plus en plus positif”, écrivent les analystes qui attendent un rebond de l'EBITDA de 88% entre 2010 et 2012. La reprise des bénéfices devrait se matérialiser dans les comptes du 1er trimestre 2010.

En outre, l'arrivée sur la cote d'Aperam, au début de l'année prochaine, devrait conduire les investisseurs à s'intéresser davantage aux producteurs d'acier inoxydable. Une consolidation du secteur pourrait ensuite être d'actualité.

Enfin, avec un PER 2012 estimé à 8,2, Acerinox n'est pas chère, et l'objectif de 16 euros traduit un PER de 12.


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