Havas (-1,44% à 6,867 euros) se trouve en queue du SBF 120 après une prévision de marge opérationnelle courante jugée timide. Lors de la conférence avec les analystes, le PDG du groupe de communication, Yannick Bolloré, a estimé à 10-15 points de base le potentiel d'amélioration de sa rentabilité cette année. Non seulement cette croissance serait bien inférieure à celle enregistrée en 2015, qui s'est élevée à +30 points de base, mais en plus la marge ainsi ciblée serait inférieure au consensus. Elle ressortirait à 14,5-14,55% alors que les analystes anticipent 14,7%.

Pour justifier cette prudence, Havas a évoqué un effet de change attendu moins positif qu'en 2015, des coûts de recrutement et une dilution de la rentabilité liée à l'intégration des sociétés acquises l'année dernière. Si la marge de ces dernières est moins importante que celle de Havas, la rentabilité du groupe sera impactée.

Concernant l'attention portée à la rentabilité annuelle d'Havas, Oddo Securities relève d'ailleurs que le groupe a prévu un plan d'économies sur 2016 et 2017 visant à réduire les coûts des achats, de l'informatique ou encore des frais de voyage.

En termes de hausse organique du chiffre d'affaires pour 2016, Havas s'attend à ce qu'elle soit au moins égale à celle du marché des agences de publicité. Yannick Bolloré évalue la croissance de ce dernier à 2-3% cette année. Oddo Securities anticipe de son côté une croissance organique pour Havas de 3,3%, Kepler Cheuvreux prévoit 3,7% et Barclays se trouve entre les deux avec une prévision de 3,5%.

Ces perspectives mitigées ont éclipsé des résultats annuels sans surprise. En 2015, Havas a vu son bénéfice net part du groupe augmenter de 23% à 172 millions d'euros et son résultat opérationnel courant progresser de 20% à 315 millions d'euros. La marge opérationnelle courante ressort ainsi à 14,4% du revenu en 2015 en amélioration de 30 points de base. Le chiffre d'affaires annuel de Havas est ressorti de son côté à 2,18 milliards d'euros en croissance de 17,3% (+5,1% en organique). Havas a enfin annoncé un dividende en hausse de 15% à 15 cents.