(Actualisé avec nouvelle source, commentaire, cours)
par Arno Schuetze et Sophie Sassard
FRANCFORT/LONDRES, 16 janvier (Reuters) - Deutsche Telekom a envisagé l'an dernier de lancer une offre d'achat sur le néerlandais KPN, a-t-on appris de plusieurs sources proches du dossier.
L'opérateur allemand a activement étudié la possibilité d'une offre à la fin de l'automne mais il a suspendu le projet pour se concentrer sur la vente d'EE, sa coentreprise avec Orange au Royaume-Uni, à BT Group, ont expliqué trois sources.
"Une fois l'opération EE bouclée, Deutsche Telekom pourrait relancer le projet", a ajouté l'une d'elles.
La cession de la vente d'EE à BT pourrait être achevée d'ici la fin de l'année.
"Ils ne sont pas allés jusqu'à lancer une offre formelle", a dit une autre source proche du dossier.
Les sources ont dit ne pas savoir si des discussions avaient eu lieu entre Deutsche Telekom et KPN.
L'action KPN gagnait 3,42% en fin de séance à la Bourse d'Amsterdam alors qu'à Francfort, Deutsche Telekom prenait 1,19%, une hausse comparable à celle de l'indice Stoxx européen du secteur.
Les deux groupes ont refusé de commenter ces informations.
Un analyste qui a requis l'anonymat a expliqué que KPN avait suscité l'attention de Deutsche Telekom l'an dernier au moment où ce dernier envisageait de retirer plusieurs milliards d'euros de la cession de ses parts dans l'américain T-Mobile US .
"JUSTIFIER UNE PRIME SERAIT COMPLIQUÉ"
"Aujourd'hui, il semble qu'ils vont rester aux Etats-Unis pendant un bon moment et des enchères coûteuses pour des fréquences s'annoncent aux Etats-Unis et en Allemagne. Je crois que KPN n'est plus une option", a-t-il dit. "Justifier une prime sur KPN en ce moment serait compliqué."
Une source proche de la direction du groupe allemand a elle aussi jugé improbable une offre sur KPN. "Deutsche Telekom ne prendra aucune initiative susceptible de compromettre ses notes de crédit", a-t-elle expliqué.
KPN affiche actuellement une capitalisation de 10,8 milliards d'euros et son endettement net était de 6,1 milliards fin septembre. La capitalisation de Deutsche Telekom s'élève à 74 milliards pour un endettement net de 41,8 milliards.
Pour espérer pouvoir prendre le contrôle du néerlandais, Deutsche Telekom devrait convaincre le premier actionnaire de celui-ci, le mexicain America Movil, contrôlé par le multimilliardaire Carlos Slim, qui en possède 24,8%.
"Cela devrait être facile. Slim est considéré comme vendeur", a dit l'une des sources.
Carlos Slim a tenté en 2013 de prendre le contrôle de KPN mais il a dû renoncer face à l'opposition d'une fondation actionnaire du néerlandais qui a activé une "pilule empoisonnée", un mécanisme de défense anti-OPA hostile.
Pour faire mieux, Deutsche Telekom devrait surmonter le réflexe nationaliste néerlandais et persuader la fondation KPN qu'un propriétaire allemand est moins à craindre qu'un mexicain, ont dit les sources. (avec Harro ten Wolde et Peter Maushagen; Marc Angrand pour le service français)